東方海皇首席執(zhí)行官云杜斯(RonWiddows)將于2012年1月1日卸任，其繼任者為公司大股東淡馬錫(TemasekHoldings)的高管伍逸松(NgYatChung)。
淡馬錫是新加坡政府的投資公司，擁有東方�；式�68%的股權(quán)，而伍逸松是淡馬錫能源與資源部門的負(fù)責(zé)人，他同時(shí)也是淡馬錫澳大利亞和新西蘭業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人之一以及公司戰(zhàn)略部的負(fù)責(zé)人。此外，他在2003年至2007年期間還曾在新加坡軍中擔(dān)任要職。
長(zhǎng)期以來(lái)，云杜斯一直在集裝箱航運(yùn)業(yè)內(nèi)威望甚高。2008年，他被委任為東方海皇首席執(zhí)行官。在此之前，他從2003年起就開(kāi)始執(zhí)掌東方�；势煜碌陌噍喿庸久揽傒喆８鶕�(jù)Alphaliner的統(tǒng)計(jì)，后者是全球第6大班輪公司，市場(chǎng)份額占3.9%。
云杜斯還曾是泛太平洋運(yùn)價(jià)穩(wěn)定協(xié)議組織(TSA)的前掌門人以及現(xiàn)任世界航運(yùn)公會(huì)(WSC)主席。該公會(huì)位于華盛頓，是代表班輪公司的游說(shuō)組織。
根據(jù)公司的一份聲明，伍逸松已被東方海皇董事會(huì)委任為執(zhí)行董事，將于5月1日上任。公司同時(shí)宣布伍逸松在年底完全執(zhí)掌公司前將于云杜斯密切合作。
與全球大多數(shù)班輪公司一樣，東方�；试诒敬魏竭\(yùn)危機(jī)之初遭遇了重創(chuàng)，但2010年業(yè)績(jī)顯著好轉(zhuǎn)。旗下子公司美總輪船的主要業(yè)務(wù)集中在泛太線，該航線在2010年上半年強(qiáng)勢(shì)反彈。去年第二季度，東方�；逝ぬ潪橛�，錄得1億美元利潤(rùn)，緊追馬士基與達(dá)飛，這兩家行業(yè)巨頭扭虧的時(shí)間更早。2010年全年，東方海皇的利潤(rùn)為4.61億美元，09年則虧損7.41億美元。
——換帥求轉(zhuǎn)型
云杜斯的離開(kāi)以及大股東高層伍逸松的接任正逢?yáng)|方海外——美總輪船(亞洲第3大、全球第6大班輪公司)母公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻。
東方�；试谑澜珥敿獍噍喒局械牡匚环�(wěn)固，但在亞歐線上她卻被無(wú)奈歸入第二梯隊(duì)，而且由于運(yùn)價(jià)下跌、競(jìng)爭(zhēng)加劇，哪怕是在其最重要財(cái)源的泛太線和亞洲/中東航線上，它也將面臨難熬的一年。
云杜斯帶領(lǐng)東方海皇走出航運(yùn)業(yè)低谷的成績(jī)?yōu)闃I(yè)內(nèi)所公認(rèn)，在他的帶領(lǐng)下公司還避免犯下競(jìng)爭(zhēng)者們犯下的一些錯(cuò)誤�！八麕ьI(lǐng)公司走過(guò)了行業(yè)不景氣期，是他讓公司平穩(wěn)前行�！币晃话噍喒镜睦峡�?cè)缡窃u(píng)價(jià)道。
然而，東方�；首�1999年以來(lái)共任命了5位首席執(zhí)行官，且換將似乎總發(fā)生在市場(chǎng)隱隱出現(xiàn)變?cè)忝珙^時(shí)。2008年，云杜斯接替赫德(ThomasHeld)出任掌門人時(shí)就是這種情況，當(dāng)時(shí)全球金融危機(jī)山雨欲來(lái)。再往前看，從雅克布斯(FlemmingJacobs)1999年初的走馬上任到2003年末DavidLimTikEn的掛帥都如出一撤。
泛太線年度合同談判正在進(jìn)行中，結(jié)果將在5月揭曉。屆時(shí)，對(duì)未來(lái)一年的行情將有一個(gè)很好的了解。杰富瑞投行(JefferiesandCo)分析師JohnsonLeung在一份近期的報(bào)告中稱，東方�；蕦⒚媾R“困難的一年”，如果談判結(jié)果是新合同中的運(yùn)價(jià)降低，那么今年夏季這家公司的收入將大幅減少。他還指出東方�；实淖赓U船比例過(guò)高，這意味著它們的經(jīng)營(yíng)成本要高于大多數(shù)同行。據(jù)悉，東方�；实淖赓U船比例約在70%，而業(yè)內(nèi)平均水平為50%。
但是，以上都不能說(shuō)明云杜斯已失寵于淡馬錫。事實(shí)上，云杜斯仍將擔(dān)任公司的高級(jí)顧問(wèn)，并將在今年余下的時(shí)間內(nèi)與伍逸松密切合作，以確保順利交接。
也許云杜斯從首席執(zhí)行官位置上走下的最佳解釋是他的繼任者——伍逸松的背景。后者是淡馬錫能源與資源部的負(fù)責(zé)人，同時(shí)與人一起負(fù)責(zé)集團(tuán)在澳大利亞和新西蘭的業(yè)務(wù)，還是集團(tuán)戰(zhàn)略部的實(shí)權(quán)人物之一。他雖非航運(yùn)科班出身，但據(jù)消息人士稱：“他用不了多久就會(huì)深諳航運(yùn)。他的家族在新加坡學(xué)術(shù)界聲名顯赫，是一個(gè)戰(zhàn)略思考家。如果不是一個(gè)具有戰(zhàn)略思想的人，也不可能當(dāng)新加坡武裝部隊(duì)總參謀長(zhǎng)�！�
——戰(zhàn)略或變激進(jìn)
從行業(yè)外找一個(gè)戰(zhàn)略思考家來(lái)可不是要保持現(xiàn)狀的。東方海皇，或者說(shuō)淡馬錫是否甘心美總輪船只處于世界第6大班輪公司的地位？換句話說(shuō)，新加坡政府這個(gè)強(qiáng)大的投資者是否認(rèn)為東方�；蕬�(yīng)該更激進(jìn)地發(fā)展？
美總輪船在亞歐線上的收入正在下降，但亞歐線的貨量只占公司的16%。占大頭的是亞洲-中東航線和泛太線，分別占35%和40%。美總輪船主席EngAikMeng在新加坡海事周接受媒體采訪時(shí)表示在亞歐線上第二梯隊(duì)的船公司也有機(jī)會(huì)，而馬士基將憑借其18,000teu船獨(dú)霸第一梯隊(duì)。
“在亞歐線上，有兩個(gè)梯隊(duì)，第一梯隊(duì)是馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛，經(jīng)營(yíng)著5-6條航線，并投入大船。第二梯隊(duì)是我們和東方海外等，也投入大船，但只有2-3條航線�！彼f(shuō)。
自己投船開(kāi)航線是一個(gè)不錯(cuò)的方法，東方�；誓壳暗氖袌�(chǎng)份額約為3%，但這是否足夠大膽？一些觀察淡馬錫的觀察家認(rèn)為東方�；驶蛟S正在為收購(gòu)打基礎(chǔ)。東方�；试谶@條路上有過(guò)嘗試，但08年他們收購(gòu)赫伯羅特的談判恰逢金融危機(jī)爆發(fā)之初，最后無(wú)果而終。
不過(guò)，麥格理研究公司(MacquarieResearch)駐香港分析師劉易斯(JanetLewis)認(rèn)為，現(xiàn)在的問(wèn)題是集裝箱行業(yè)的整合機(jī)會(huì)非常有限。“整合意味著兼并。因?yàn)椴簧侔噍喒臼羌易迨狡髽I(yè)，除非家族成員退出，否則很難想象能夠兼并他們�！彼榻B道。
淡馬錫另一個(gè)可能的選項(xiàng)是將東方�；仕接谢�，在不受公共市場(chǎng)監(jiān)督的情況下改變公司資本結(jié)構(gòu)，然后再上市，成為一些觀察人士口中一家“更大更好的公司”。在目前銀行債務(wù)負(fù)擔(dān)地起權(quán)益成本的條件下，這至少是個(gè)可行的選項(xiàng)。
——舵手難當(dāng)
近些年來(lái)，東方�；实亩媸挚刹缓卯�(dāng)!直到1999年卸任，LuaChengEng擔(dān)任東方�；室话咽珠L(zhǎng)達(dá)21年。但自他之后，他的繼任者們無(wú)一能熬過(guò)5年。到今年年底云杜斯將權(quán)杖交給伍逸松前，他掌舵這家公司的時(shí)間也不過(guò)3年有余。他的前任赫德(ThomasHeld)行事低調(diào)，在位僅兩年。再往前看，DavidLim在這個(gè)位置上呆了3年。1999年，雅克布斯(FlemmingJacobs)在眾人的矚目中從馬士基來(lái)投，直到2003年初在另一場(chǎng)媒體的鼓噪中離開(kāi)，任期也不過(guò)接近4年。
為何一家公司如此頻繁地更換高層？做投資決策當(dāng)然需要高瞻遠(yuǎn)矚，但如車輪轉(zhuǎn)一樣地?fù)Q人是否就是最佳的經(jīng)營(yíng)之道？每一個(gè)新掌門人都有自己的計(jì)劃，都想留下自己的印記，這可能意味著徹底顛覆前任的戰(zhàn)略，把組織帶向一個(gè)新的方向。
作為一家上市公司，東方�；蕰r(shí)常受到來(lái)自家族企業(yè)，如地中海航運(yùn)、達(dá)飛的壓力。更關(guān)鍵的是有一家強(qiáng)勢(shì)的大股東，東方�；蔬�有許多額外的問(wèn)題需要應(yīng)付。淡馬錫對(duì)東方�；实哪托挠邢�，也許云杜斯在收購(gòu)與訂新船方面的謹(jǐn)慎作風(fēng)已引來(lái)了大股東的不滿。
2008年?yáng)|方�；史艞壥召�(gòu)收購(gòu)赫伯羅特的決定不失為英明之舉，考慮到后來(lái)的行業(yè)不景氣以及這家德國(guó)船公司隨后深陷財(cái)政泥沼，但這并非東方�；实谝淮瓮顺鲆淮问召�(gòu)。此外，在上一輪訂船高峰期，它的置身事外讓公司現(xiàn)在不得不迎頭追趕。
因此，淡馬錫是否希望新任命的掌門人能采取更大膽的行事方式？現(xiàn)在看來(lái)正是如此。不過(guò)，伍逸松之前并沒(méi)有在航運(yùn)業(yè)闖蕩的經(jīng)驗(yàn)，這次他是否能被給予足夠的時(shí)間來(lái)為東方�；手匦露ㄕ{(diào)呢？
業(yè)績(jī)：
①新加坡東方�；屎竭\(yùn)2010年純利錄得4.61億美元(約35.958億港元)，扭虧為盈，前年同期虧損7.41億美元。該公司全年總收入是83億美元，同比急升47%，達(dá)到歷史最高水平。去年第4季純利報(bào)1.77億元，2009年同期則虧損2.11億元。全年箱運(yùn)量280萬(wàn)FEU，同比上升24%，與2009年箱運(yùn)量跌四分之一相比，箱運(yùn)量顯著恢復(fù)。全年40尺大箱平均收入亦明顯，升幅有22%。
去年，東方海皇除息、稅前的溢利報(bào)5.57億美元，前年同期虧損6.51億美元。
②今年2月份，東方�；氏溥\(yùn)量比去年同期增長(zhǎng)12%，但運(yùn)費(fèi)卻持續(xù)走低。2月份，公司箱運(yùn)量達(dá)21.27萬(wàn)FEU，去年同期僅為18.91萬(wàn)FEU。箱運(yùn)量增長(zhǎng)主要來(lái)自亞洲區(qū)內(nèi)航線和亞歐航線的貿(mào)易量。2月份單箱平均收入已跌至每大箱2560美元，為近12個(gè)月以來(lái)的新低。東方�；时硎荆緩娜ツ晗募镜钠骄看笙涫杖�3200美元開(kāi)始持續(xù)下跌，運(yùn)費(fèi)跌幅最大的是亞歐航線。
訂單：
①去年第3季度，東方�；试陧n國(guó)大宇造船船廠訂造了12艘集裝箱新船，合同金額高達(dá)12億美元。在這12艘新船訂單中，有10艘為8400TEU船，合同總價(jià)為9.75億美元，預(yù)計(jì)2013年至2014年間交付。另2艘為10700TEU船，每艘造價(jià)1.125億美元。
②今年3月，云杜斯表示，新增集裝箱船數(shù)量不足以應(yīng)付集運(yùn)市場(chǎng)未來(lái)數(shù)年的需求增長(zhǎng)，特別是亞洲區(qū)內(nèi)航線，因此公司將會(huì)繼續(xù)購(gòu)買新船。
融資：
①2010年3月，東方�；诗@得由日本銀團(tuán)提供的3億美元融資貸款。據(jù)悉，這筆貸款將主要用于東方�；势煜碌陌噍喒尽揽傒喆�。東方海皇稱，這筆貸款將主要為旗下公司補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。不過(guò)，有分析人士認(rèn)為，這筆貸款可能會(huì)用于總統(tǒng)輪船的新造船項(xiàng)目上，用以彌補(bǔ)船舶成本。
②2010年8月，東方海皇宣布將發(fā)行2億美元的融資票據(jù)。該票據(jù)發(fā)行總額為2.8億新加坡元，約合2.066億美元，期限為10年，票據(jù)年利率為4.65%。該次發(fā)行的票據(jù)屬于東方�；�15億美元中期融資計(jì)劃中的一部分。
③2010年12月，東方�；市家迅愣�2010年第3季度訂購(gòu)的12艘集裝箱新船的融資。在向新加坡證券交易所提供的一份聲明中，東方�；史Q其已從多家銀行和金融機(jī)構(gòu)處融得9.26億美元資金。這筆錢相當(dāng)于它在韓國(guó)大宇造船船廠訂購(gòu)的10艘8400TEU和2艘10700TEU新船訂單總價(jià)的78%。余款將由早先發(fā)行的債券所得和內(nèi)部盈余來(lái)提供。
(上海航交所) |
