上海證券報(bào)報(bào)道　離8月2日的最后大限僅有幾天時(shí)間，美債上限談判卻陷入了“死掐”局面。因?yàn)樯现苣┡c總統(tǒng)奧巴馬的磋商再度不歡而散，以眾議院議長(zhǎng)博納和參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖里德為代表的共和黨和民主黨人分別單獨(dú)提出了各自的解決方案。盡管兩黨人士都表示，不希望看到美國(guó)違約，但卻似乎都缺乏足夠的政治決心來(lái)做出讓步。隨著圍繞美國(guó)債務(wù)違約的不確定性增加，投資人的疑慮也日益升溫。

　　兩黨各自為政

    隨著上周末奧巴馬與國(guó)會(huì)共和黨領(lǐng)袖的談判再次以失敗告終，國(guó)會(huì)兩黨開(kāi)始“各自為政”，分別推動(dòng)自己認(rèn)可的債務(wù)上限提高和赤字削減方案。

　　眾議院議長(zhǎng)、共和黨人博納上周末稱，他已不可能與奧巴馬就債務(wù)上限和削減赤字等問(wèn)題達(dá)成任何大規(guī)模協(xié)議。博納表示，如果他無(wú)法與民主黨議員達(dá)成共識(shí)，共和黨將獨(dú)立提出方案。

　　根據(jù)共和黨的最新提議，將分兩個(gè)階段提高政府14.3萬(wàn)億美元的債務(wù)上限。現(xiàn)階段可以將債務(wù)上限立即上調(diào)約1萬(wàn)億美元，這將使得美國(guó)政府得以支撐到今年年底，但作為上調(diào)債務(wù)上限的前提條件，解決方案還將包含一個(gè)削減1萬(wàn)億美元支出的計(jì)劃。

　　不過(guò)，包括奧巴馬在內(nèi)的民主黨人都希望能立即將債務(wù)上限提高2.4萬(wàn)億美元，這一上調(diào)規(guī)模將可支撐美國(guó)政府運(yùn)轉(zhuǎn)至2012年底，也就是明年的大選之后。

　　為此，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、民主黨人里德針?shù)h相對(duì)地提出了一項(xiàng)解決方案，后者一度也被視為在兩黨談判無(wú)果的情況下的一項(xiàng)備選方案。按照里德與參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾共同磋商的這個(gè)方案，美國(guó)將從8月份到2012年年底分三個(gè)階段提高債務(wù)上限共計(jì)2.5萬(wàn)億美元。

　　盡管外界普遍樂(lè)觀地認(rèn)為，在最后時(shí)刻，兩黨終究會(huì)達(dá)成一項(xiàng)某種形式的協(xié)議，但目前的問(wèn)題在于，雙方似乎都沒(méi)有要率先讓步的意思。

　　博納表示，他也希望兩黨能達(dá)成妥協(xié)方案，但如果難以談攏，共和黨會(huì)堅(jiān)定地繼續(xù)推行自己的方案。而參議院的民主黨人則明確指出，不會(huì)支持無(wú)法將聯(lián)邦借款支撐到2012年的任何短期債務(wù)上限協(xié)議。

　　股市商品承壓

　　分析人士注意到，如果美國(guó)國(guó)會(huì)和政府不能盡快在這兩天就達(dá)成協(xié)議，進(jìn)而在8月2日前提高公共債務(wù)上限，則美國(guó)將面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。鑒于美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的分量，這種擔(dān)憂也給全球市場(chǎng)帶來(lái)沉重壓力。

　　周一的亞太市場(chǎng)，大多數(shù)股市都收低，歐洲股市開(kāi)盤(pán)后也紛紛下跌，美國(guó)股指期貨盤(pán)前大幅下挫。大宗商品也大多走低。

　　東京時(shí)間25日尾盤(pán)，覆蓋區(qū)內(nèi)主要市場(chǎng)的MSCI亞太指數(shù)跌1.1%，創(chuàng)下兩周來(lái)最大跌幅。單個(gè)市場(chǎng)中，日本股市收跌0.8%，日經(jīng)指數(shù)報(bào)10050點(diǎn)，終止了此前的三連陽(yáng)。韓國(guó)股市周一也逆轉(zhuǎn)前一交易日的漲勢(shì)，收盤(pán)下跌1%。澳大利亞股市大跌1.6%，創(chuàng)兩周來(lái)最大跌幅。中國(guó)香港股市收低0.7%。

　　歐洲股市周一開(kāi)盤(pán)后也表現(xiàn)低迷。道瓊斯歐洲600指數(shù)早盤(pán)跌0.4%，終結(jié)了此前四天的漲勢(shì)。英法德等主要股市均下跌。美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)期貨盤(pán)前一度跌近1%。

　　一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)幾天，金融市場(chǎng)仍將因?yàn)槊绹?guó)的債務(wù)問(wèn)題而承壓。太平洋投資管理公司CEO埃爾埃利安表示，圍繞美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的政治僵局，將繼續(xù)給全球市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

　　大宗商品市場(chǎng)周一也紛紛下跌，原油、農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)跌。截至北京時(shí)間25日20時(shí)15分，紐約原油期貨跌0.7%，報(bào)99.2美元，此前一度下跌超過(guò)1%。美國(guó)玉米期貨也下跌1%左右。

　　同樣受到牽連的還有美元和美債。美國(guó)國(guó)債繼續(xù)走低，周一歐洲盤(pán)中，10年期美債收益率上升0.02個(gè)百分點(diǎn)，至2.98%。美元匯價(jià)也有所下跌，截至北京時(shí)間25日20時(shí)15分，美元指數(shù)跌0.2%，至74附近。

　　不過(guò)，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的集體低迷，再一次成就了黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金期貨周一盤(pán)中一度上漲超過(guò)1%，至1622.9美元，再創(chuàng)歷史新高。白銀價(jià)格跳升超過(guò)2%，至41美元附近，創(chuàng)兩個(gè)多月來(lái)的最高點(diǎn)。

相關(guān)新聞：美國(guó)債務(wù)危機(jī)或使美元貶值長(zhǎng)期化

    上海證券報(bào)報(bào)道　美國(guó)距離上調(diào)債務(wù)上限的最后期限8月2日越來(lái)越近了，但奧巴馬總統(tǒng)與美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)袖就提高債務(wù)上限談判目前卻仍陷于僵局。在筆者看來(lái)，盡管最終美國(guó)不提高債務(wù)上限或債務(wù)違約的幾率很小，但美國(guó)債務(wù)危機(jī)短期內(nèi)難以化解，這將引發(fā)美元貶值長(zhǎng)期化，這個(gè)問(wèn)題值得引起我們高度關(guān)注。

　　之所以講美國(guó)債務(wù)危機(jī)會(huì)引發(fā)美元持續(xù)走低，是因?yàn)槿绻�美�?guó)提高了法定舉債上限，則預(yù)示著未來(lái)美國(guó)公共債務(wù)還將不斷增加，致使當(dāng)前美國(guó)債務(wù)危機(jī)會(huì)愈演愈烈。這正是標(biāo)準(zhǔn)普爾前幾個(gè)月將美國(guó)主權(quán)信用的前景展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”、但維持其AAA信用評(píng)級(jí)的基本理由。確實(shí)，美國(guó)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致市場(chǎng)“質(zhì)疑”或不再“信任”美國(guó)國(guó)債的信譽(yù)，一定程度上會(huì)促使市場(chǎng)投資者遠(yuǎn)離包括美國(guó)國(guó)債等在內(nèi)的美元資產(chǎn)，從而會(huì)觸發(fā)對(duì)美元的大量拋售，并進(jìn)一步引發(fā)美元的貶值。所以，美國(guó)債務(wù)危機(jī)必然會(huì)導(dǎo)致美元貶值，未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)美元將呈弱勢(shì)特征。

    值得關(guān)注的是，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況要比市場(chǎng)的預(yù)期更糟。例如，6月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增1.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于10.5萬(wàn)人的市場(chǎng)預(yù)期；失業(yè)率連續(xù)第二個(gè)月上升，升至9.2%，卻高于市場(chǎng)預(yù)期的9.0%。筆者認(rèn)為，美國(guó)失業(yè)率仍然高企，或是當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢引致的結(jié)果而已。因此，預(yù)期未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將緩慢，就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)短期內(nèi)也難以得到根本性改觀。在此背景下，盡管第二輪量化寬松政策并未起到刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等預(yù)期政策效果，但美聯(lián)儲(chǔ)仍然可能會(huì)推出第三輪量化寬松政策。這樣，可以預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)肯定還會(huì)維持低利率及繼續(xù)采取量化寬松政策，其結(jié)果是，一方面，將使未來(lái)美國(guó)國(guó)債利率繼續(xù)處于較低水平，導(dǎo)致對(duì)美國(guó)國(guó)債缺乏信任感的投資者或繼續(xù)調(diào)整或拋售美國(guó)國(guó)債；另一方面，缺乏吸引力的美元利率，勢(shì)必也會(huì)觸發(fā)大量資金撤離美元，流向其他非美元貨幣，最終將導(dǎo)致美元貶值或弱勢(shì)美元。

　　為什么說(shuō)未來(lái)美元貶值會(huì)趨于長(zhǎng)期化呢？這是因?yàn)椋�由于目前美�?guó)公共債務(wù)規(guī)模仍在不斷膨脹，但美國(guó)政府對(duì)削減預(yù)算和減少債務(wù)缺乏有效的解決辦法，這將導(dǎo)致美國(guó)債務(wù)危機(jī)有趨于長(zhǎng)期化的較大風(fēng)險(xiǎn)。正是受美國(guó)債務(wù)危機(jī)可能趨于長(zhǎng)期化的負(fù)面影響，弱勢(shì)美元或美元貶值也將被迫趨于長(zhǎng)期化。

　　當(dāng)然，目前歐債危機(jī)又“波瀾四起”，特別是意大利可能面臨類似希臘的債務(wù)危機(jī)，引發(fā)了全球市場(chǎng)的較大恐慌，并引起了歐元兌美元匯率的短暫下跌。在筆者看來(lái)，歐債危機(jī)的蔓延與升級(jí)，確實(shí)可能會(huì)給弱勢(shì)美元走勢(shì)增加一絲喘息機(jī)會(huì)，短期內(nèi)也可能促使部分避險(xiǎn)資金流入美元資產(chǎn)，提振美元走勢(shì)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，巨額公共債務(wù)壓力之下的弱勢(shì)美元難有機(jī)會(huì)翻身，美元貶值將是不可避免的。

　　另外，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)良性增長(zhǎng)將有助于減輕公共債務(wù)，使美國(guó)逐步走出債務(wù)危機(jī)的陰影，否則經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景暗淡，特別是巨額公共債務(wù)將拖累當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，從而也將加劇美元的貶值趨勢(shì)，因?yàn)榫揞~債務(wù)使得未來(lái)財(cái)政政策趨于收縮而不是擴(kuò)張，這將促使美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持低利率和采取量化寬松貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改善就業(yè)狀況。

　　在判定美國(guó)債務(wù)危機(jī)會(huì)引發(fā)美元貶值及形成長(zhǎng)期化趨勢(shì)后，我們還要清晰地認(rèn)識(shí)到，美元貶值將給全球經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)極大的負(fù)面影響，其主要理由是美元貶值及其預(yù)期，會(huì)引起以美元計(jì)價(jià)的黃金、原油、國(guó)際大宗商品和原材料價(jià)格的快速上漲，結(jié)果會(huì)增加全球商品的生產(chǎn)成本和通脹壓力的上升，進(jìn)一步引發(fā)全球性通脹壓力，特別是引發(fā)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的輸入型通脹壓力。如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐仍繼續(xù)放緩，那么也不排除美元貶值還會(huì)引起新一輪“弱式”的全球性滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　這種現(xiàn)狀將對(duì)當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生不可忽視的負(fù)面沖擊與影響。這恰恰也是最值得我們關(guān)注的一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。