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央票利率本周企穩(wěn) 未來仍存“補(bǔ)漲”可能
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2011-7-8 8:59:14
蘭格鋼鐵 |
[世華財(cái)訊]本周央票發(fā)行利率企穩(wěn)，結(jié)束了連續(xù)兩周上行的步伐。分析人士認(rèn)為，央行要加大公開市場(chǎng)操作力度，仍可能再度上調(diào)央票發(fā)行利率。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)7月8日?qǐng)?bào)道，本周央票發(fā)行利率企穩(wěn)，結(jié)束了連續(xù)兩周上行的步伐。不過，由于央票利率一二級(jí)市場(chǎng)仍存在嚴(yán)重倒掛，分析人士認(rèn)為，央行要加大公開市場(chǎng)操作力度，仍可能再度上調(diào)央票發(fā)行利率。
昨天，央行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了300億元3月期央票，利率為3.0801%，與上周持平。此外，央行還進(jìn)行了600億元的91天正回購(gòu)操作，利率為3.08%，這是央行時(shí)隔近一個(gè)月后再度啟用91天正回購(gòu)操作。
本周二央行發(fā)行的20億元1年期央票利率也企穩(wěn)于3.4982%，當(dāng)天央行還重啟了220億元的28天正回購(gòu)操作，利率為2.88%，較一月前上漲了28個(gè)基點(diǎn)。
本周到期資金1320億元，央行通過央票發(fā)行和正回購(gòu)回籠1140億元，這樣央行本周向市場(chǎng)凈投放180億元資金。這已是央行連續(xù)第八個(gè)月向市場(chǎng)凈投放資金。
此輪央票發(fā)行利率上調(diào)幅度達(dá)到16~19個(gè)基點(diǎn)，接近一次加息的幅度。在此次加息后，1年期央票發(fā)行利率也基本持平于1年定期存款基準(zhǔn)利率。不過，目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)利率已達(dá)到3.70%左右，仍大大高于一級(jí)市場(chǎng)，因此，有分析人士認(rèn)為，央票發(fā)行利率仍有可能再度上行。
中金公司分析指出，從下半年公開市場(chǎng)操作的到期分布來看，其中80%集中在三季度，四季度只有2050億元到期，為了保證流動(dòng)性的分布相對(duì)均勻，央行必須在三季度增加3個(gè)月或1個(gè)月的回籠量，將一部分到期量滾動(dòng)至四季度。如果回購(gòu)利率不下降，那么央行就必須提高央票發(fā)行利率，才能使得公開市場(chǎng)操作放量。
昨天，銀行間市場(chǎng)資金面呈現(xiàn)寬松趨勢(shì)，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率下降了80.72個(gè)基點(diǎn)至4.84%，7天回購(gòu)加權(quán)利率則大幅回落了181.63個(gè)基點(diǎn)至5.60%，但整體看資金利率水平仍處于高位，資金面仍未恢復(fù)至此前的寬松態(tài)勢(shì)。
一城商行債券交易員表示，以目前的市場(chǎng)利率水平，央行正回購(gòu)和央票發(fā)行都是難以大幅放量的，除非央行進(jìn)行定向回購(gòu)或者央票發(fā)行。
此外，一股份制銀行資金部人士指出，由于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間已越來越小，央行下半年將會(huì)主要依賴公開市場(chǎng)操作來回籠流動(dòng)性，因此，在加息預(yù)期仍強(qiáng)烈的情況下，央行要想增加央票發(fā)行量，也需要進(jìn)一步提高發(fā)行利率。
從目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)利率水平來看，市場(chǎng)仍存在至少一次的加息預(yù)期。有分析人士認(rèn)為，3月期央票利率要提高至3.3%~3.4%，1年期央票發(fā)行利率達(dá)到3.7%~3.8%，才相當(dāng)于目前二級(jí)市場(chǎng)水平，才有望提高發(fā)行量。
今年3月以來，央行多次先于加息上調(diào)央票發(fā)行利率，顯示出將央票發(fā)行利率與存款利率脫鉤的意圖。對(duì)此，分析人士還指出，如果央票發(fā)行利率再度上調(diào)至超過1年定存利率，先于加息出現(xiàn)上行，這樣實(shí)際上還有利于央行擺脫被動(dòng)局面，增加公開市場(chǎng)操作的靈活性和主動(dòng)性。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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