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Lgmi:鐵礦石“拐點(diǎn)論”有害無(wú)益
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2011-6-23 13:42:24
蘭格鋼鐵信息研究中心專(zhuān)家團(tuán)資深專(zhuān)家 陳克新 |
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，數(shù)年之內(nèi)，鐵礦石市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)由牛轉(zhuǎn)熊的重大拐點(diǎn)。也就是說(shuō)，“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，目前供應(yīng)緊張的鐵礦石市場(chǎng)，幾年之后將會(huì)供大于求，出現(xiàn)賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)變，屆時(shí)鐵礦石價(jià)格亦相應(yīng)暴跌。
當(dāng)然，中國(guó)作為最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)與進(jìn)口國(guó)，這種局面的出現(xiàn)是值得歡迎與期待的，但能否真正實(shí)現(xiàn)，卻存在著很大不確定性。實(shí)際上，這種“拐點(diǎn)論”有害無(wú)益。既不符合未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)，還會(huì)對(duì)對(duì)現(xiàn)階段中國(guó)鐵礦石的境外并購(gòu)，以及國(guó)內(nèi)鐵礦開(kāi)發(fā)產(chǎn)生很大誤導(dǎo)，抑制其投資活動(dòng)，導(dǎo)致未來(lái)鐵礦石供求關(guān)系更為緊張。
一、長(zhǎng)期來(lái)看，全球范圍內(nèi)鐵礦石供求關(guān)系偏緊
實(shí)際上，供應(yīng)偏緊——才是今后全球范圍內(nèi)鐵礦石供求關(guān)系常態(tài)。包括經(jīng)濟(jì)危機(jī)在內(nèi)的一些臨時(shí)性因素，所導(dǎo)致的階段性供應(yīng)過(guò)剩，撼動(dòng)不了這個(gè)長(zhǎng)期大局。
首先是世界人口持續(xù)增長(zhǎng)，生活質(zhì)量提高，導(dǎo)致了對(duì)鐵礦石需求總量的快速增長(zhǎng)。據(jù)有關(guān)資料，世界人口將在2011年結(jié)束前突破70億整數(shù)關(guān)口。世界人口由60億增長(zhǎng)到70億，僅僅用了不到10年的時(shí)間，人們很快就會(huì)見(jiàn)到80億人口。如此龐大并且不斷增長(zhǎng)的人口規(guī)模，對(duì)于全球范圍內(nèi)鋼鐵及其鐵礦石需求增長(zhǎng)的持續(xù)推動(dòng)是不言而喻的。
在世界人口總量規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，人們的生活質(zhì)量也在不斷提高。這表現(xiàn)為全球城市化與工業(yè)化進(jìn)程加快，表現(xiàn)為現(xiàn)代住宅、汽車(chē)、家電、航空、高速公路、高速鐵路的超大規(guī)模發(fā)展，都使得同樣GDP下的鋼鐵及鐵礦石需求強(qiáng)度明顯提高。以中國(guó)為例，2010年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到6.27億噸，目前粗鋼產(chǎn)能超過(guò)8億噸。預(yù)計(jì)2011年中國(guó)全口徑粗鋼需求量(含出口，下同)將向7億噸靠攏，或者超過(guò)7億噸。預(yù)計(jì)今年10年內(nèi)，中國(guó)粗鋼需求量峰值將會(huì)達(dá)到9億噸，甚至逼近10億噸關(guān)口，并且其粗鋼峰值會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出歐美國(guó)家的需求峰值平臺(tái)，由此引發(fā)對(duì)于鐵礦石的巨大需求。
其次是中國(guó)鐵礦石需求增長(zhǎng)平緩后，將出現(xiàn)另外多個(gè)需求大國(guó)。在世界經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，觀察問(wèn)題的角度不能僅局限于中國(guó)，必須具有全球視角。雖然經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的努力后，中國(guó)自身鐵礦石產(chǎn)量增加，金屬蓄積量增多，鐵礦石進(jìn)口依存度會(huì)有所降低，但也并不意味著全球鐵礦石供求關(guān)系因此轉(zhuǎn)向?qū)捤�，出現(xiàn)大面積過(guò)剩。必須看到，另一些人口大國(guó)——印度、巴西等國(guó)經(jīng)濟(jì)亦在崛起。隨著印度、巴西等其它人口大國(guó)的“兩化”進(jìn)程加快，其鐵礦石需求量也將越來(lái)愈多。有觀點(diǎn)認(rèn)為，今后5年之內(nèi)印度鋼鐵需求將增長(zhǎng)1—2倍，實(shí)際上增長(zhǎng)速度有可能更快。這種數(shù)量的增加，不僅完全抵消中國(guó)鐵礦石需求的減少部分，而且還會(huì)超出。屆時(shí)世界范圍內(nèi)的鐵礦石需求量只會(huì)增多，而且是較大幅度的增加。
由于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，顯著提高了鋼鐵及其鐵礦石需求，為此印度開(kāi)始對(duì)于本國(guó)鐵礦石出口逐步收緊。預(yù)計(jì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)，印度一定會(huì)從當(dāng)今世界最大的現(xiàn)貨鐵礦石供應(yīng)國(guó)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾膬暨M(jìn)口大國(guó)。屆時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)鐵礦石采購(gòu)，勢(shì)必遭遇印度的激烈競(jìng)爭(zhēng)。除此而外，也會(huì)面臨來(lái)自其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，其競(jìng)爭(zhēng)力度，也會(huì)大大超過(guò)現(xiàn)階段的日本鋼鐵企業(yè)。
最后，世界礦業(yè)巨頭的高度壟斷地位，使得供大于求的局面難以出現(xiàn)�，F(xiàn)階段全球最重要的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源，大多掌握在幾家世界礦業(yè)巨頭手中。據(jù)有關(guān)資料，“兩拓”與“淡水河谷”目前掌控著70%左右的鐵礦石世界貿(mào)易量。即便今后數(shù)年、十?dāng)?shù)年后，這一局面也難以發(fā)生重大變化。憑借其高度壟斷地位，以及對(duì)于市場(chǎng)大局的深入研究、準(zhǔn)確判斷，世界礦業(yè)巨頭們完全有能力調(diào)節(jié)鐵礦石開(kāi)采與生產(chǎn)節(jié)奏，控制產(chǎn)能釋放，避免長(zhǎng)久性供大于求局面的出現(xiàn)。
二、供求關(guān)系之外，還有三大動(dòng)力支撐鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行
應(yīng)該說(shuō)，包括鐵礦石、原油在內(nèi)的大宗商品低價(jià)時(shí)代早已結(jié)束，一去不復(fù)返了。拋開(kāi)偏緊的供求關(guān)系常態(tài)不談，另外還存在三大力量，支撐鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，避免了持續(xù)性深幅跌落局面出現(xiàn)。
一是生產(chǎn)成本有增無(wú)減。世界鐵礦的開(kāi)采歷史，實(shí)際上是“先易后難”的歷史。也就是說(shuō)，先開(kāi)采成本低的礦藏，后開(kāi)采成本高的礦藏。隨著大量礦藏的被逐步開(kāi)發(fā)，以及需求量的逐步增加，那些埋藏淺、易開(kāi)采、品位高、質(zhì)量好的礦藏所占比重下降，更多地轉(zhuǎn)向惡劣開(kāi)采條件下的礦藏。同時(shí)，勞動(dòng)力價(jià)格、能源價(jià)格資源稅與環(huán)境保護(hù)費(fèi)用的不斷攀升，也使得鐵礦石的開(kāi)采成本相應(yīng)提高。受其影響，鐵礦石銷(xiāo)售價(jià)格重新回到以往的歷史低位已無(wú)可能，即便是暫時(shí)性產(chǎn)能過(guò)剩也將如此。
對(duì)于國(guó)內(nèi)礦企而言，格外值得注意的是，鐵礦石開(kāi)采成本中占據(jù)很大比重的能源費(fèi)用、人工費(fèi)用今后將會(huì)有一個(gè)較大幅度提高。比如，近期國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)改委資源性產(chǎn)品價(jià)格改革報(bào)告。隨著能源產(chǎn)品價(jià)格的逐步理順，過(guò)去被人為壓低的電力、成品油、煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)逐步提高，回歸合理水平，進(jìn)而增加國(guó)內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)與物流成本。相對(duì)境外礦山同行而言，這是一塊遲到滯后體現(xiàn)的成本。
二是美元與“商品貨幣”匯率的雙向推動(dòng)。已經(jīng)占據(jù)國(guó)民收入很大比例的天文數(shù)字債務(wù)與財(cái)政赤字，以及借此獲取更多戰(zhàn)略利益的美國(guó)政府的“樂(lè)見(jiàn)美元貶值”方針，構(gòu)造了美元長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)。另一方面，美元信任危機(jī)，導(dǎo)致各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化，大量增持未受財(cái)政危機(jī)、債務(wù)危機(jī)沖擊的加元、澳元、雷亞爾、新西蘭元等“商品貨幣”。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)顯示，全球外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)的占比正在逐步提高。受其影響，上述“商品貨幣”勢(shì)必進(jìn)一步升值，進(jìn)而雙向推高以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格，至少使其處于高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
三是世界各國(guó)資源稅提高趨勢(shì)。礦山企業(yè)，特別是跨國(guó)公司所獲取的巨額利潤(rùn)，使得資源國(guó)家政府普遍意識(shí)到，必須將鐵礦石開(kāi)采利潤(rùn)的很大部分用于本國(guó)的國(guó)計(jì)民生，為此出現(xiàn)了澳大利亞、印度、俄羅斯、越南等國(guó)普遍提高資源稅行為。其中澳大利亞鐵礦石資源稅提高至30%，越南提高至40%。目前國(guó)內(nèi)資源稅改革正在試點(diǎn)，預(yù)計(jì)今后會(huì)普遍實(shí)施。國(guó)內(nèi)外資源稅的普遍提高，也會(huì)對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。
綜上所述，目前的鐵礦石市場(chǎng)拐點(diǎn)論很可能會(huì)與未來(lái)事實(shí)大相徑庭。
三、“市場(chǎng)拐點(diǎn)論”嚴(yán)重抑制現(xiàn)階段鐵礦石投資活動(dòng)
對(duì)于中國(guó)而言，鼓勵(lì)世界范圍內(nèi)鐵礦石投資行為，不斷增強(qiáng)鐵礦石供應(yīng)能力，尤其是國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)能力，對(duì)于改善鐵礦石供求格局，增強(qiáng)中國(guó)鐵礦石議價(jià)能力，扭轉(zhuǎn)價(jià)格過(guò)多超出成本的嚴(yán)重“溢價(jià)”局面，都具有特別重要的戰(zhàn)略意義。而按照鐵礦石“市場(chǎng)拐點(diǎn)論”，數(shù)年之后鐵礦石嚴(yán)重過(guò)剩，價(jià)格急劇暴跌，如果被盲目相信，勢(shì)必嚇退眾多鐵礦石投資，尤其是國(guó)內(nèi)高成本鐵礦投資，導(dǎo)致今后鐵礦石供應(yīng)局面的更為緊張。對(duì)于中國(guó)這是極為不利的。
這是因?yàn)�，鐵礦石從勘探到開(kāi)采，是一個(gè)耗費(fèi)大量資金的長(zhǎng)期過(guò)程，最終需要從礦石銷(xiāo)售中獲得回報(bào)。且不說(shuō)礦藏勘探的風(fēng)險(xiǎn)，僅僅從建設(shè)礦山、投產(chǎn)到完全達(dá)產(chǎn)，一般需要5-8年時(shí)間。如果數(shù)年之后，真像“市場(chǎng)拐點(diǎn)論”所言，全球鐵礦石產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，價(jià)格暴跌，礦山企業(yè)一派蕭條。屆時(shí)，世界礦業(yè)巨頭們完全可以憑借其壟斷優(yōu)勢(shì)與低成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于后來(lái)的鐵礦石企業(yè)進(jìn)行低價(jià)傾銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)，使其血本無(wú)歸。在這種情況下，今天還有誰(shuí)敢于進(jìn)行鐵礦石巨額投資，敢于進(jìn)行境外并購(gòu)與國(guó)內(nèi)鐵礦石開(kāi)發(fā)呢？
由此可見(jiàn)，目前一些人的鐵礦石“市場(chǎng)拐點(diǎn)論”，數(shù)年之后鐵礦石嚴(yán)重過(guò)剩，價(jià)格急劇暴跌的預(yù)測(cè)，不僅唬不住對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)深入研究與理性分析的世界礦業(yè)巨頭，反而會(huì)把國(guó)內(nèi)投資者嚇退，為世界礦業(yè)巨頭“清理門(mén)戶(hù)”，減少未來(lái)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者，進(jìn)而加大中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口依賴(lài)程度。這是中國(guó)利益大局所不愿見(jiàn)到的。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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