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第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道 央行昨天突然發(fā)布公告稱，本周四央票發(fā)行暫停，此舉頗出乎市場(chǎng)意料。不過分析人士認(rèn)為，由于資金面持續(xù)緊張，央票繼續(xù)發(fā)行的意義已經(jīng)不大，央票發(fā)行暫停也在情理之中。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從商業(yè)銀行人士處了解到，本周一在商業(yè)銀行公開市場(chǎng)投標(biāo)系統(tǒng)中，還曾出現(xiàn)過3年期央票，要求商業(yè)銀行填報(bào)需求。這表明原來央票發(fā)行是在計(jì)劃中的，昨天暫停央票發(fā)行的決定確是比較“突然”。
按照慣例，央行通常在周四發(fā)行3月期央票，3年期央票的發(fā)行一般也放在周四。
自上周央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來，銀行間市場(chǎng)資金面的緊張程度持續(xù)升級(jí)，沒有絲毫緩解的跡象，分析人士認(rèn)為，這可能令央行突然改變了“主意”。
“沒人要了，現(xiàn)在資金那么緊張，都沒錢�！币怀巧绦袀耸空f。
昨天，銀行間市場(chǎng)資金面回購(gòu)利率繼續(xù)攀升，其中隔夜和7天回購(gòu)利率平均水平又分別較前日上漲了33個(gè)和53個(gè)基點(diǎn)，分別達(dá)到7.46%和8.81%的水平，盤中最高曾觸及9%和9.5%的高位。目前的局面已接近年初時(shí)資金面一度出現(xiàn)的極為緊張態(tài)勢(shì)。
一位外資銀行資金部人士也表示，現(xiàn)在市場(chǎng)流動(dòng)性太緊張了，機(jī)構(gòu)基本上沒有拿票需求，即使央行繼續(xù)發(fā)行央票，量也不會(huì)很大，發(fā)行的意義已不大。
招商銀行分析師劉俊郁也指出，由于資金面持續(xù)緊張，央票發(fā)行僅能維持象征性發(fā)行，實(shí)際上發(fā)與不發(fā)意義已經(jīng)不大。此外，如果央行繼續(xù)發(fā)行央票，其發(fā)行利率也將繼續(xù)上升，但上行幅度仍難以彌補(bǔ)一二級(jí)市場(chǎng)巨大的倒掛利差，央票發(fā)行利率對(duì)于市場(chǎng)的引導(dǎo)作用也基本喪失。
自上周四開始，3月期和1年期央票發(fā)行利率分別上行了8個(gè)和10個(gè)基點(diǎn)，分別達(dá)到2.99%和3.40%，但目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)利率維持在3.80%左右，仍高出一級(jí)市場(chǎng)40個(gè)基點(diǎn)。
市場(chǎng)傳言，當(dāng)天下午央行又與部分銀行進(jìn)行了逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放資金，來緩解資金面的緊張態(tài)勢(shì)。
“央行一手放資金一手又收資金，顯然也沒有必要。”劉俊郁說。他認(rèn)為，目前資金面的緊張主要受到臨近年中因素的影響，資金面的緩解可能要等到7月份以后。在此之前，央票發(fā)行可能會(huì)繼續(xù)暫停。
此外，有分析人士還認(rèn)為，央行暫停央票發(fā)行可能也是不希望利率的上行再加重市場(chǎng)加息預(yù)期，由于一二級(jí)利率的倒掛，央票利率對(duì)于加息的信號(hào)意義實(shí)際上也已大幅減弱。
上述外資銀行人士表示，如果央行繼續(xù)發(fā)行央票，央票利率勢(shì)必會(huì)持續(xù)上行，這樣加息預(yù)期也會(huì)隨之不斷增強(qiáng)，這顯然是央行不希望看到的。
央行暫停央票發(fā)行后，本周的凈投放資金量達(dá)到810億元。此前央行已連續(xù)四周向市場(chǎng)凈投放資金2940億元。 |
