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外匯局副局長(zhǎng)王小奕：替代購(gòu)匯興起 熱錢(qián)被增加
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2011-6-20 8:39:34
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四種代替購(gòu)匯的現(xiàn)象正使得由間接測(cè)算法得出的“熱錢(qián)”數(shù)額被動(dòng)增加。
6月18日，外匯局副局長(zhǎng)王小奕在2011中國(guó)銀行業(yè)分行長(zhǎng)論壇上表示，企業(yè)貿(mào)易信貸、銀行表外融資業(yè)務(wù)、外匯貸款和跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是當(dāng)前出現(xiàn)的四種代替購(gòu)匯的新現(xiàn)象。
王小奕在肯定上述現(xiàn)象是“特定時(shí)期的特定現(xiàn)象”之余，也明確表示這四種現(xiàn)象將會(huì)導(dǎo)致購(gòu)匯需求的減少，并使外匯儲(chǔ)備被動(dòng)提高，而根據(jù)間接測(cè)算法所得出的“熱錢(qián)”數(shù)額也會(huì)被動(dòng)增加。
不過(guò)，王小奕仍然表示，當(dāng)前跨境資金流入的規(guī)模，與我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)�；鞠噙m應(yīng)，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期和發(fā)展模式密切相關(guān)。
外匯局此前借鑒國(guó)際上較流行的間接測(cè)算法，在交易形成的外匯儲(chǔ)備增量中扣除進(jìn)出口順差、直接投資凈流入、境外投資收益、境內(nèi)企業(yè)境外上市籌資調(diào)回等四項(xiàng)，把所得差額視為波動(dòng)性較大的跨境資金，也就是“熱錢(qián)”的流動(dòng)凈額。
王小奕表示，當(dāng)前，企業(yè)間出現(xiàn)大量貿(mào)易信貸，通過(guò)出口商的預(yù)收貨款和進(jìn)口商的延付貨款，在時(shí)間上拉長(zhǎng)了當(dāng)期貨物貿(mào)易的實(shí)際匹配。他舉例說(shuō)，比如出口企業(yè)預(yù)收1000萬(wàn)美元的資金，但可能貨物并沒(méi)有在當(dāng)期或未來(lái)一兩個(gè)季度中出口，而是等到半年或一年以后才最終出口，這種貿(mào)易信貸預(yù)收和延付會(huì)反映在當(dāng)期的統(tǒng)計(jì)之中。
此外，銀行對(duì)客戶提供的各種類(lèi)型的表外融資業(yè)務(wù)，也削減了企業(yè)的購(gòu)匯需求。王小奕表示，通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀行給客戶提供的包括海外貸款、套期保值在內(nèi)的表外融資業(yè)務(wù)，可替代企業(yè)的購(gòu)匯，而減少購(gòu)匯、增加結(jié)匯是形成外匯儲(chǔ)備差額的重要渠道。
在替代企業(yè)購(gòu)匯上，王小奕還提到了外匯貸款的作用，“從去年到今年，外匯貸款增長(zhǎng)非�？�，外匯貸款本身是用外幣直接支付，這減少了直接購(gòu)匯�！�
另外，王小奕還指出了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算對(duì)購(gòu)匯的替代作用，“在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算過(guò)程中，大量的人民幣替代了進(jìn)口的購(gòu)匯�！彼f(shuō)。
我國(guó)2011年一季度跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)際收付總額2584.7億元，其中，實(shí)收392.5億元，實(shí)付2192.2億元，也就是說(shuō)僅僅一季度購(gòu)匯的需求就減少了約337億美元。
農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部分析師袁江對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然有上述四種代替購(gòu)匯的方式存在，但每一種方式對(duì)熱錢(qián)以及外匯儲(chǔ)備變動(dòng)影響占比和結(jié)構(gòu)很難衡量。
在王小奕看來(lái)，以上這四個(gè)方面，都有真實(shí)貿(mào)易背景，是在匯率出現(xiàn)較強(qiáng)的升值預(yù)期，而且境內(nèi)外出現(xiàn)利差情況下，商業(yè)銀行為企業(yè)規(guī)避匯率利率風(fēng)險(xiǎn)，所采取的正常的套利保值和融資方式，是特定時(shí)期的特定現(xiàn)象，“并不是像有些人認(rèn)為的那樣，大多數(shù)'熱錢(qián)’是炒人民幣單向升值，流入中國(guó)投機(jī)的資金�！彼f(shuō)。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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