今年以來，一月一次的存款準備金率上調(diào)在5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后“如期而至”，對于近期持續(xù)緊張的銀行市場資金面而言，此舉無疑是“雪上加霜”，也令一直高位徘徊的銀行間市場利率再度大幅飆升。
6月15日，銀行間市場回購利率全線飆升，隔夜回購利率較上一個交易日漲48個基點，最高達4.5%；7天期回購利率和14天期回購利上漲幅度均超過200個基點；其他長周期品種也大部分飆升了200個基點以上。
市場利率高位突進
值得關(guān)注的是，此次銀行間市場利率的暴漲是基于前期市場利率大漲之后的繼續(xù)攀升。自端午節(jié)以來，銀行間市場隔夜回購利率就已經(jīng)上行了50個基點，7天回購利率上漲100個基點。
安信證券宏觀經(jīng)濟分析師林松立在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，央行在銀行資金緊張的情況下仍上調(diào)存款準備金率，表明了“擠出”通脹，控制流動性的決心。“自上次央行上調(diào)存款準備金率之后，銀行間市場利率就沒有下來，而銀行間資金的拆入和拆出也非常小。但在這種情況下繼續(xù)上調(diào)存準率，可以隱約地感覺到央行不會改變緊縮貨幣政策的態(tài)度。我們預(yù)期，月底之前，銀行資金緊張的形勢難以緩解�！�
他還告訴記者，上調(diào)存款準備金率目前是央行收緊流動性的一月一次手段，已然具有了慣性。但與此同時，央行上周也向公開市場凈投放了870個億緩解銀行資金壓力，由此看來，央行不愿市場在解讀貨幣政策時，誤認為央行的調(diào)控已經(jīng)“轉(zhuǎn)向”。
專家：6月加息可能性降低
6月15日，央行發(fā)布公告稱，將于16日發(fā)行10億3月期央票，環(huán)比減少了260億，發(fā)行量減少幅度達96%。此外，三年期央票依然沒有恢復(fù)，資金壓力可見一斑。
“其實，隨著到期資金的逐步投放，外匯占款的增長，資金面并不會如市場擔心的那樣緊張�！蹦硣写笮腥耸空J為，在多次上調(diào)存款準備金率之后，銀行已經(jīng)做好了充分準備，可能短期資金壓力大點，但未來應(yīng)該會逐步得到緩解。
“提高存款準備金率之前，銀行內(nèi)部很多人都覺得，加息將替代調(diào)存款準備金率，但就是時間點并不能確認。從央行昨天仍堅持一月一次的調(diào)準來看，加息的進程可能會推后。”上述國有大行人士告訴記者，6月份將是銀行資金最緊張的時期。
興業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委(專欄)表示，6月份加息可能性已大大降低，7月份加息的可能性較大。今年將還會有2~3次加息，一年定存利率可能會達到4%。 |
