——三起看起來并不相關(guān)的新聞事件卻在幕后重重交疊，使大新華物流歷時(shí)4年的資本運(yùn)作路線顯露無遺
“這太不可思議了，僅憑5艘租賃的2500～3000TEU型船經(jīng)營(yíng)一條遠(yuǎn)洋航線，無論從成本還是效益上看，都是不劃算的�！�4月26日，隨著大新華輪船（煙臺(tái)）公司（大新華煙臺(tái)）的第一艘SPX線定班輪“大新華泰興”輪抵達(dá)美國(guó)長(zhǎng)灘港，大新華煙臺(tái)也成為中國(guó)繼中遠(yuǎn)集運(yùn)、中海集運(yùn)和海南泛洋之后，第四家有能力經(jīng)營(yíng)泛太線的班輪公司。這引起業(yè)界的一片嘩然，眾多業(yè)內(nèi)人士對(duì)這家之前僅經(jīng)營(yíng)近洋航線且持續(xù)虧損的小型班輪公司突然經(jīng)營(yíng)泛太線表示大為不解。
無獨(dú)有偶，就在不久前，有媒體披露，大新華煙臺(tái)的母公司大新華物流集團(tuán)（大新華物流）對(duì)天津海運(yùn)的重組將在近期啟動(dòng)。
大新華物流總裁賈鴻祥對(duì)外界透露，今年大新華物流工作的重心包括整合上市以及兼并重組，將逐步推進(jìn)旗下3～5家企業(yè)上市。
這三起看起來并不相關(guān)的新聞事件卻在幕后重重交疊，使大新華物流歷時(shí)4年的資本運(yùn)作路線顯露無遺。
泛太線“新兵”
大新華煙臺(tái)是在金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)的2009年6月成立的，由海航集團(tuán)旗下的大新華物流和山東龍口港共同出資，總運(yùn)力為37000TEU，之前主要以自營(yíng)和融艙合作等方式經(jīng)營(yíng)內(nèi)貿(mào)、支線中轉(zhuǎn)和近洋航線，但效益并不理想。這次新開的SPX線為周班航線，首航是4月9日從香港港駛出，依次掛靠深圳鹽田港、寧波港，最后從上海港出航至長(zhǎng)灘港，航線里程12960海里，目前主要使用租賃的5艘2500～3000TEU型船來經(jīng)營(yíng)。
在長(zhǎng)灘港舉行的首航慶典儀式上，賈鴻祥表示，大新華煙臺(tái)開通中美集裝箱班輪航線只是第一步，未來將與美國(guó)航運(yùn)界人士及各界朋友開展更廣領(lǐng)域、更高層次的交流與合作，全力為中美貿(mào)易發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。賈鴻祥透露，大新華煙臺(tái)將在5月底開通第二條美西航線，明年還將擇機(jī)開通美東航線。
大新華華東物流常務(wù)副總經(jīng)理嚴(yán)寒松表示，大新華煙臺(tái)為開通泛太線已籌備了18個(gè)月，除了泛太線外，未來還打算繼續(xù)開通澳洲、中東、亞歐、南美和西非等遠(yuǎn)洋航線。為此，大新華煙臺(tái)正準(zhǔn)備快速擴(kuò)張船隊(duì)，計(jì)劃2015年前將船隊(duì)增加至70艘以上，主要以訂造3000～6000TEU型船為主，合計(jì)運(yùn)力達(dá)24萬TEU，年貨量爭(zhēng)取達(dá)到250萬TEU，成為世界前20強(qiáng)班輪公司。
大新華煙臺(tái)大手筆進(jìn)軍遠(yuǎn)洋航線引起了業(yè)界的廣泛質(zhì)疑，因?yàn)榫驮诓痪们埃?jīng)營(yíng)泛太線的中小航運(yùn)企業(yè)——天熙箱運(yùn)和海天航運(yùn)相繼因經(jīng)營(yíng)不善退出泛太線運(yùn)營(yíng)，而泛太線本身的運(yùn)價(jià)也在逐步走低。據(jù)新版上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)，截至5月13日，泛太線運(yùn)價(jià)指數(shù)與年初相比已累計(jì)下跌7%。德魯里也預(yù)測(cè)，泛太線今年的運(yùn)力增長(zhǎng)將超過貨量增長(zhǎng)，年中的艙位利用率將下降到87%以下。并且隨著油價(jià)和各類成本的上漲，航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有大幅下滑的趨勢(shì)，主營(yíng)泛太線的中遠(yuǎn)集運(yùn)、中海集運(yùn)和韓進(jìn)海運(yùn)首季均出現(xiàn)虧損。顯然，大新華煙臺(tái)此次進(jìn)軍泛太線并未趕在一個(gè)好時(shí)間。
上海海事大學(xué)教授徐劍華表示，泛太線最具效益的單船箱量最好是在8000TEU以上，以體現(xiàn)大型船舶的規(guī)模效益，“之前天熙箱運(yùn)和海天航運(yùn)都企圖趁運(yùn)力緊張時(shí)利用小港口攬貨，并取消聯(lián)運(yùn)來降低成本，但均未成功，可見大新華煙臺(tái)利用2500TEU型船經(jīng)營(yíng)泛太線的經(jīng)濟(jì)效益不會(huì)太好。”
對(duì)此，為大新華煙臺(tái)SPX干線服務(wù)的外貿(mào)內(nèi)支線航運(yùn)企業(yè)——大新華至善航運(yùn)相關(guān)負(fù)責(zé)人丁先生提出反駁：“不能憑一個(gè)短期的經(jīng)濟(jì)效益來判斷企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，大新華煙臺(tái)作為整合海航集團(tuán)海陸空一體全方位物流服務(wù)的重要一環(huán)，不能僅限于維持近洋航線的運(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，開通遠(yuǎn)洋航線是我們必然的選擇�！�
丁先生還向記者介紹，大新華煙臺(tái)的SPX線運(yùn)營(yíng)以干線和外貿(mào)內(nèi)支線結(jié)合為主，這樣可以集中中轉(zhuǎn)，節(jié)省成本。但與其他航運(yùn)企業(yè)不同，大新華物流的外貿(mào)內(nèi)支線中最主要的一塊是長(zhǎng)江內(nèi)河貨源，因?yàn)殡S著國(guó)家開發(fā)長(zhǎng)江黃金水道和沿海產(chǎn)業(yè)往內(nèi)陸轉(zhuǎn)移，長(zhǎng)江內(nèi)河貨源的增長(zhǎng)潛力非常大。
與大新華煙臺(tái)一起合作運(yùn)營(yíng)中越泰線的宏海箱運(yùn)相關(guān)人士卻對(duì)這種說法不以為然，他說：“大新華煙臺(tái)在近洋航線上的口碑并不太好，僅依靠低價(jià)格來吸引客戶。如果它們連近洋航線都沒有經(jīng)營(yíng)好，如何能經(jīng)營(yíng)好遠(yuǎn)洋航線呢？”
醉翁之意不在酒
在一個(gè)看似錯(cuò)誤的時(shí)間進(jìn)入了一個(gè)看似沒有結(jié)果的航線，在一些理性的業(yè)內(nèi)人士眼中，進(jìn)軍遠(yuǎn)洋航線的大新華煙臺(tái)遠(yuǎn)非可以和當(dāng)年逆勢(shì)擴(kuò)張的中海集運(yùn)進(jìn)行樂觀對(duì)比，沒有長(zhǎng)期燒錢的準(zhǔn)備和縝密的計(jì)劃，大新華煙臺(tái)的未來之路可能會(huì)坎坷不斷。那作為母公司的大新華物流究竟“葫蘆里在賣什么藥”？
就在不久前，一條消息引起了記者注意，有媒體報(bào)道說，大新華物流對(duì)天津海運(yùn)的重組即將在近期啟動(dòng)，而其中的利益糾葛也耐人尋味。
2006年12月底，大新華物流從天海集團(tuán)手中買下了上市企業(yè)天津海運(yùn)1.48億股股份（占總股本的29.98%），從而完成了對(duì)天津海運(yùn)的控股。根據(jù)當(dāng)時(shí)大新華物流與天海集團(tuán)的約定，雙方應(yīng)在3個(gè)月內(nèi)完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作。雙方還約定，天海集團(tuán)將其擁有的部分土地及地上建筑物等，轉(zhuǎn)讓過戶給大新華物流名下，在股權(quán)過戶手續(xù)完成后，由大新華物流承擔(dān)并解決天海集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)天津海運(yùn)的應(yīng)付賬款6.62億元。
但是之后，大新華物流與天海集團(tuán)并沒有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成協(xié)議內(nèi)容，而是陷入了嚴(yán)重的股權(quán)糾紛之中，并拖延至今。
今年，這一僵局出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。剛剛公布的天津海運(yùn)年報(bào)顯示，去年3月，天津海運(yùn)與天海集團(tuán)、大新華物流三方終于達(dá)成和解協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容幾乎覆蓋了所有懸而未決的問題，包括固定資產(chǎn)清理、銀行欠款、船舶租賃糾紛以及上述提及的6.62億元和其他債務(wù)追償事宜。去年10月，天海集團(tuán)將所持“中國(guó)太�！�1044.64萬股股份劃至天津海運(yùn)名下，天津海運(yùn)開始陸續(xù)償還遺留的銀行逾期貸款，而其與多方債權(quán)人也達(dá)成了債務(wù)債權(quán)重組協(xié)議，因此，中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，均在去年年底前撤消了對(duì)天津海運(yùn)的訴訟。
在解決了歷史遺留的資產(chǎn)清理、銀行欠款和各種合同糾紛后，大新華物流終于可以對(duì)這塊到手的“肥肉”進(jìn)行資產(chǎn)重組了。1月13日，大新華物流副總裁徐偉勇和大新華物流合規(guī)部總經(jīng)理駱志鵬相繼成為天津海運(yùn)董事，同時(shí)徐偉勇還被聘任為天津海運(yùn)副總裁。同日，大新華物流轉(zhuǎn)給天津海運(yùn)的資料顯示，大新華物流注冊(cè)資本由30億元增加至63.748億元，而之后，天津海運(yùn)更是公布了去年業(yè)績(jī)扭虧為盈的年報(bào)，這預(yù)示著雙方都已具備進(jìn)行重組的硬性條件。
萬事俱備，只欠東風(fēng)。在完成了對(duì)天津海運(yùn)的重組前奏后，賈鴻祥很快向外界宣告，大新華物流今年將逐步推進(jìn)旗下3～5家企業(yè)上市。
這些企業(yè)中，渤海租賃已經(jīng)確定將通過*ST匯通上市；而之前呼聲頗高的金海重工雖計(jì)劃在上半年登陸A股市場(chǎng)，但因?yàn)槠溆堰_(dá)到A股IPO的要求，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，金海重工可能更傾向于較少成本的IPO獨(dú)立上市。那么誰將借殼天津海運(yùn)上市呢？
大新華物流的海運(yùn)業(yè)務(wù)開始進(jìn)入人們的眼簾。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)新出臺(tái)的《上市公司重大重組管理辦法》，上市企業(yè)借殼上市遵循“三個(gè)有利于”原則。而將資產(chǎn)置換率低、主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性大的大新華海運(yùn)業(yè)務(wù)注入天津海運(yùn)上市，無疑能使上市過程更容易被股東和中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過。
更巧合的是，就在大新華煙臺(tái)開通泛太線之前，天津海運(yùn)在其年報(bào)的《董事會(huì)報(bào)告》中披露，天津海運(yùn)今年最主要的任務(wù)就是“通過船舶租賃的方式引進(jìn)多艘集裝箱船經(jīng)營(yíng)美西、美東和其他遠(yuǎn)洋航線”。這與大新華煙臺(tái)目前正在進(jìn)行的遠(yuǎn)洋戰(zhàn)略不謀而合。因此，完全可以肯定的說，大新華物流旗下的大新華煙臺(tái)和大新華輪船等海運(yùn)業(yè)務(wù)很有可能在今年進(jìn)行整合，并通過天津海運(yùn)“借殼上市”，完成新一輪資本融資平臺(tái)的搭建。
“大新華物流的資本上市計(jì)劃很聰明也很縝密，先是利用上市有利原則將海運(yùn)業(yè)務(wù)借殼天津海運(yùn)上市，然后在募得巨資擴(kuò)張海運(yùn)運(yùn)力的同時(shí)，能將大量訂單交予金海重工建造。另外，渤海租賃通過*ST匯通上市后，也能為金海重工募得可觀的租賃融資，提升金海重工的業(yè)績(jī)，使其能通過IPO的方式在A股獨(dú)立上市，完成整個(gè)資本平臺(tái)的搭建�！鄙赉y萬國(guó)一位行業(yè)分析師感嘆道。（中華航運(yùn)網(wǎng)）
