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國際評級機(jī)構(gòu)穆迪“看低”法國班輪巨頭達(dá)飛
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2011-4-14 15:17:56
蘭格鋼鐵 |
法國班輪巨頭——達(dá)飛輪船已接近完成近8億美元的債券發(fā)行，公司希望這會為公司吸引來新的投資，但是國際評級機(jī)構(gòu)——穆迪(Moody’s)給出的臨時(shí)評級顯示前景不容樂觀。
達(dá)飛上周向金融界展示了其重組方案，但在籌資過程中拒絕對穆迪的評級做任何評論。
穆迪共為達(dá)飛給出了兩項(xiàng)評級——一項(xiàng)是針對公司的評級，另一項(xiàng)是針對債券的評級。該機(jī)構(gòu)對前者給出企業(yè)家族評級為Ba3。
穆迪負(fù)責(zé)達(dá)飛的首席分析師、高級信貸專員MarcoVetulli說：“盡管達(dá)飛業(yè)務(wù)強(qiáng)健，但是此次臨時(shí)給出的Ba3評級反映了公司當(dāng)前的信用度疲弱�！�
他接著說：“我們預(yù)計(jì)達(dá)飛大規(guī)模的資本投資計(jì)劃將限制自由資金流的產(chǎn)生，導(dǎo)致公司近期內(nèi)信用度保持疲弱，進(jìn)而在短期內(nèi)無法獲得更高的評級。”
穆迪稱，該評級同時(shí)也反映達(dá)飛需要鞏固其資本結(jié)構(gòu)，以在改善財(cái)務(wù)狀況與在愈加成熟的經(jīng)營環(huán)境中做必要投資并保持目前市場份額間做出平衡。
達(dá)飛吸納新股東——土耳其Yildirim集團(tuán)代表了公司向多元化資本結(jié)構(gòu)邁出的第一步，但穆迪認(rèn)為要達(dá)到必要的改進(jìn)光靠這個(gè)還不夠。”然而，Vetulli依舊表示在投資者眼里達(dá)飛有很強(qiáng)的實(shí)力。
達(dá)飛的債券獲得了B2的臨時(shí)評級，低于公司所獲評級2等。
銀行業(yè)內(nèi)人士指出此評級與市場期望相符。獨(dú)立投資銀行家MichelBourgery說：“評級反映了公司在財(cái)政方面的不確定性�！�
2009年達(dá)飛曾與穆迪“分手”，然而此次重修舊好有望幫助達(dá)飛吸引更多的投資者。Bourgery稱考慮到要在一個(gè)相對短的時(shí)間內(nèi)發(fā)行債券，接受評級機(jī)構(gòu)的評級很有意義。
他說：“很多人都根據(jù)評級來進(jìn)行投資，評級是一種與市場參與者對話的非常有益的工具�！�
達(dá)飛目前的50億債務(wù)分屬70個(gè)債權(quán)人，既有無擔(dān)保債務(wù)也有已擔(dān)保債務(wù)。
據(jù)信，達(dá)飛無擔(dān)保的未清償債務(wù)約在20億美元，占總債務(wù)的40%左右。平均而言，無擔(dān)保債務(wù)較已擔(dān)保債務(wù)早到期。
通過發(fā)行債券，達(dá)飛將獲得新資金，這將平息部分無擔(dān)保債務(wù)債權(quán)人的擔(dān)心。
與此同時(shí)，通過在一個(gè)更長的時(shí)期內(nèi)重新安排還款，達(dá)飛也將獲得對債務(wù)何時(shí)到期更多的控制權(quán)。
達(dá)飛的債券能獲得多高的利息還不得而知。不過，一消息人士稱在現(xiàn)行市場條件下個(gè)位數(shù)的利息不大可能出現(xiàn)。
(上海航交所) |
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