隨著房地產市場調控的逐步深入，作為調控房價的重要舉措之一保障性住房的建設也在加速，無論從政府對建設保障房的要求還是土地出讓規(guī)則的變化來看，未來幾年的房地產市場上，保障性住房都將扮演重要角色。
“十二五”規(guī)劃明確提出，未來五年，中國將建設3600萬套保障房，從而使保障房的覆蓋率達到20%，而今年建設的1000萬套保障房任務已經下分各省市，相對于“十一五”時期的保障房建設速度，此任務指標大大超出預期。
可見，保障房建設是當前政府關注的核心問題之一。南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)陳鍵表示，未來五年保障房建設的年均建設量接近2010年的兩倍，這將為建材、工程機械、家電等行業(yè)帶來顯著的拉動作用。
●有望帶動240億元工程機械需求
2010年保障房的建設任務是580萬套，而今年保障房的建設增加了72%，1000萬套的保障性住房是硬任務。在未來三年之內，保障性住房將是工程機械行業(yè)需求增長的直接動力。
如果今年1000萬套保障性住房能全部開工，將比去年590萬套增加410萬套。以每套60平方米計算，全年將新增加新開工面積2.5億平方米，去年商品房新開工面積16.38億平方米，增長率為15.3%。按照房地產行業(yè)貢獻工程機械收入的40%計算，新增保障性住房有望帶動240億元工程機械需求。
在房產調控收緊的同時，保障房建設成為工程機械下一輪增長的看點，其在一定程度上有效地抵消了國家宏觀房產調控對工程機械市場的影響。盡管受宏觀經濟因素影響，經濟增長速度有所放緩，但保增長仍是“十二五”期間的重要內容，基礎建設的持續(xù)升溫將直接刺激工程機械市場的發(fā)展，這從其他企業(yè)爭相進入該行業(yè)的趨勢可以明顯地看出。
以山河智能為例，其緊抓保障房建設的契機，加大產能儲備，特別是對靜壓力樁機的儲備非常突出，山河智能靜力壓樁機一直穩(wěn)居國內外銷量首位，保障房建設與高鐵建設等對以靜力壓樁機為起步產品的山河智能而言，將是發(fā)展的又一契機。同理，其他品種在大量需求的拉動下，必然也會為其龍頭企業(yè)帶來極大利潤。
●預計拉動1億噸水泥需求
根據(jù)我國城鎮(zhèn)民用住宅平均每平方米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設拉動水泥需求增量為1億噸，相當于2010年水泥總產量的5.35%。
預計2011年建材需求會超出預期，繼續(xù)看好水泥行業(yè)表現(xiàn)，推薦海螺水泥、江西水泥、塔牌集團、冀東水泥。另外，建議關注海螺型材、北新建材、偉星新材、柘中建設等受益于保障性住房建設影響較大的建材公司。
不單是水泥，一些建筑節(jié)能材料股也進入投資者的視線。從政策導向來看，申銀萬國建筑分析師王軼認為，建筑節(jié)能產品是我國政策推動的產品，對各種產品給予了不同的支持力度，有利于保障建筑節(jié)能產品的市場。從盈利能力來說，建筑節(jié)能產品作為新產品替代原先的不節(jié)能產品，處于市場開拓階段，并相應的具有更高的毛利率，因此建筑節(jié)能產品的市場與盈利能力有一定的保障。
通過分析西方發(fā)達國家節(jié)能建材行業(yè)的演變特點，國泰君安建筑和工程分析師韓其成認為，南玻A的low-e玻璃(一種低輻射玻璃)占據(jù)高端市場50%多市場份額，計劃產能增加到2415萬平方米。太陽能一體化產業(yè)鏈在今年貢獻利潤，2010年上半年太陽能產品收入增幅達313%，浮法玻璃面臨景氣下降。北新建材的石膏板覆蓋高端(龍牌)與中端(泰山牌)市場，在整個石膏板市場的占有率達30%。2009年公司石膏板的毛利率達37%，今年面臨成本壓力。
●家電行業(yè)迎來新消費高峰
1000萬套的保障性住房的建設規(guī)劃超出預期，市場開始關注保障房對家用消費的拉動作用。每100萬套保障房可分別帶動灶具煙機、衛(wèi)浴、空調、家電業(yè)整體、家紡行業(yè)5.2%、4.3%、3.2%、2%、1.7%的消費增長。
國泰君安在行業(yè)報告中認為，家電板塊整體動態(tài)市盈率為19.3倍，格力電器、美的電器、海爾電器動態(tài)市盈率分別為11.5倍、14.1倍與15.3倍，與歷史平均估值相比還有20%左右的空間。目前仍處于超預期持續(xù)兌現(xiàn)階段。東方證券建議關注具備市場份額優(yōu)勢、品牌和渠道優(yōu)勢，且增長確定的白電龍頭企業(yè)青島海爾。公司2010年凈利潤增幅60%-80%，已經通過第二期股權激勵方案，未來集團海外資產、黑電資產、上下游配套業(yè)務等注入預期明確。此外，美的電器2010年凈利潤同比增幅50%-100%，渠道優(yōu)勢明顯，增發(fā)方案已獲通過，存在持續(xù)釋放業(yè)績的動力。合肥三洋的估值處于歷史低位，2011年擴張動作明顯。 |
