回顧3月市場走勢，國內鋼價下行通道基本確立，上期所螺紋鋼主力1110合約全月下跌210元/噸，月跌幅4.3%。在全月下行過程中，只出現(xiàn)過兩波短暫反彈，市場呈現(xiàn)出典型的易跌難漲特征。資金趨緊、需求形勢以及市場預期的變化起到了至為關鍵的作用。
3月鋼價已經進入了下行通道，那么即將來臨的4月，是延續(xù)跌勢還是觸底回升?需求釋放能不能持續(xù)放大?資金形勢會不會有所改善?中國鋼材網認為，鋼價上漲的根基依然不穩(wěn)，一時間難以大幅上漲，4月鋼價可能在震蕩反復中運行，終端需求的釋放力度將決定4月鋼價走勢。
貨幣緊縮仍將繼續(xù)
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3~5月，到期央票規(guī)模高達1.5萬億元，具體來看，3至5月，公開市場到期資金分別為6870億、6160億及2390億。面對如此天量的到期資金，央行回籠資金的壓力巨大。
從數(shù)據(jù)上來看，4月份，市場依然面臨收緊資金流動性的壓力。雖然自2010年12月中央經濟工作會議明確貨幣政策從緊至今，短短3個多月時間，央行已兩次加息、四次上調存準率。但央行收緊流動性的任務依然艱巨。
流動性收緊信號再次顯現(xiàn)了國家的調控方向，目前通脹壓力仍然存在，預計4月貨幣政策工具會交替運用。央行將4月份加息概率較大，并且全年還有3次左右的加息與連續(xù)多次上調存準率。專家預計，今年央行存準率的上限為23%，有可能加息四次從而對抗負利率。
近期，中國人民銀行貨幣政策司司長張曉慧日前撰文指出，當前，中國貨幣政策仍面臨國際收支不平衡和流動性過剩的問題，中央銀行仍需加強流動性管理，把好流動性總閘門。央行“偏重數(shù)量型調控向更多運用價格型調控轉”的表態(tài)進一步加大了市場對加息的預期。
產量、庫存居高不下
3月，期鋼市場掀起兩波反彈行情，但由于終端需求回暖跡象不明晰，同時，目前市場對高價資源的需求寥寥無幾，高庫存給市場帶來了較大的銷售壓力和資金壓力。
數(shù)據(jù)顯示，3月21日—3月26日這周，國內主要城市建筑鋼材總庫存為988.46萬噸，較上周減少15.38萬噸，周減倉力度為1.5%，減倉幅度較上周的4.7%明顯減緩。再從鋼廠生產情況來看，據(jù)中國鋼鐵協(xié)會旬報數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，全國粗鋼日均產量為194.48萬噸，環(huán)比上升2.18%，再創(chuàng)旬度產量新高。可以看到，盡管鋼市已經進入持續(xù)去庫存化階段，但偏弱的需求對庫存消耗的幫助始終有限，整體庫存的減速并不盡如人意，再加上持續(xù)攀高的產量仍加大了后期的消化壓力。
綜合來看，隨著現(xiàn)貨鋼價進入下行通道以及鋼廠成本壓力和訂單壓力的加大，后期調整生產節(jié)奏也將成為鋼廠的必然選擇，但由于目前鋼價虧損主要由貿易商承擔，一線鋼廠尚未全面進入降價通道，所以近期大規(guī)模減產的條件仍不具備，預計下月鋼材供給只能是高位小幅回落。
需求改善尚需觀察
3月以來，終端采購量出現(xiàn)逐步回升的趨勢，社會庫存連續(xù)三周下降，可以看出國內需求在慢慢的升溫。但和去年同期相比，庫存的消化情況下滑了30%左右。應該說，終端需求的真實釋放程度跟市場預期還是存在一定差距的。
雖然處于螺紋的消費旺季，但是由于終端企業(yè)的資金較緊張，螺紋的終端需求沒有得到釋放導致螺紋鋼的社會庫存處于歷史的高位。
近期下游需求釋放總體呈現(xiàn)出弱于往年的特征，不過，3月以來社會庫存逐漸下降，所以對于4月需求應該還是可以期待的。一旦需求釋放的節(jié)奏和力度變化較大，4月鋼價也有望震蕩上行。
“成本支撐”再度“出山”
中國為穩(wěn)定物價和房價而連續(xù)出臺緊縮政策，以及國際油價大幅飆升恐影響全球經濟增長，導致大宗商品價格自2月末起大幅回調。再加上前期受日本地震影響，鐵礦石價格亦由2月下旬接近每噸200美元的紀錄高位，回落至目前的160美元左右，跌幅達到20%。
由于1月份鋼企進購鐵礦石原料較多，同時春節(jié)后部分鋼企受資金壓力的限制，因此2、3月間部分鋼企主要消耗前期的原料庫存，重新進購鐵礦石原料相對較少，但隨著原料庫存的逐步消耗，預計后期對鐵礦石的需求又將擴大，那么鐵礦石現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后或將逐步反彈。
不過，鋼貿企業(yè)也要關注日本地震對鐵礦石價格的影響。受地震的影響，3月份日本鋼產量將可能大幅下降，短期內對鐵礦石價格的影響較大，有可能拉低礦價，屆時，成本支撐因素將失效。
房地產調控不松手
“國八條”要求地方政府一季度公布房地產調控目標，40城市亮控房目標未見降字。今年2月，國務院發(fā)布史上最嚴厲的“國八條”房地產調控措施，要求各地方政府在一季度前向社會公布當?shù)胤績r調控目標。離這一大限還有一周，全國目前只有近40個城市公布了自己今年的房價調控目標;而已公布的調控目標中未見降字——絕大多數(shù)城市將當?shù)氐姆績r漲幅定在10%左右。這樣的話，不排除后期還會繼續(xù)出臺樓市調探政策。
綜合來看，當前鋼鐵行業(yè)整體仍是高產量、高庫存、高成本、低需求的“三高一低”特點，將致行業(yè)仍難擺脫慣性造成的過剩壓力，供需矛盾未根本緩解，而國家貨幣緊縮政策和愈加嚴厲的房地產調控將繼續(xù)影響鋼價走勢。目前，滬鋼仍處于泡沫擠壓期，需求釋放力度是決定后市走勢的關鍵因素。 |
