繼首個(gè)重組方案無(wú)疾而終之后，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份的第二個(gè)重組方案又宣告擱淺。在2010年的最后一天，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份同時(shí)舉行股東會(huì)，就濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份等事宜進(jìn)行表決。表決結(jié)果迥異，濟(jì)南鋼鐵股東會(huì)上，所有議案均順利通過(guò)；而萊鋼股份股東會(huì)上，涉及濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份的三個(gè)議案，贊成票未能超過(guò)三分之二而被否決。這意味著山東鋼鐵集團(tuán)推進(jìn)的這一資產(chǎn)重組方案無(wú)法得以實(shí)施。

萊鋼贊成股東未達(dá)2/3

表決結(jié)果顯示，出席濟(jì)南鋼鐵股東大會(huì)的股東及股東代表持有的公司股份數(shù)為225744.39萬(wàn)股，其中手握214342.12萬(wàn)股表決權(quán)的濟(jì)鋼集團(tuán)作為關(guān)聯(lián)方，對(duì)關(guān)聯(lián)議案回避表決。最終，涉及換股吸收合并、購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)等議案均以超過(guò)84%的贊成率獲得股東會(huì)通過(guò)。出席萊鋼股份股東大會(huì)的股東及股東代理人所持公司股份78479.63萬(wàn)股，持股68850.32萬(wàn)股的萊鋼集團(tuán)同樣回避表決。表決結(jié)果顯示，濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份暨關(guān)聯(lián)交易的議案、與濟(jì)南鋼鐵簽訂有關(guān)吸收合并協(xié)議的議案、關(guān)于“08萊鋼債”債券持有人利益保護(hù)具體方案的議案三個(gè)議案贊成率均超過(guò)半數(shù)，但未能達(dá)到三分之二。由于換股吸收合并相關(guān)議案必須由出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)三分之二以上同意才能通過(guò)，因此換股吸收合并的重組方案未能獲得萊鋼股份股東會(huì)通過(guò)。

濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份股東大會(huì)批準(zhǔn)這一重大資產(chǎn)重組方案，是這一方案實(shí)施的先決條件。因此，盡管濟(jì)南鋼鐵通過(guò)了相關(guān)議案，萊鋼股份股東的否決票將這次重組推向失敗。

分析人士認(rèn)為，此次換股吸收合并方案最終未能成功，主要原因是復(fù)牌后上證指數(shù)出現(xiàn)了約200點(diǎn)的深度調(diào)整，兩公司股價(jià)也出現(xiàn)較大幅度下跌，特別是萊鋼股份，復(fù)牌后，股價(jià)從最高的10.21元一路跌到股東會(huì)停牌前的7.85元，跌幅達(dá)23.1%。而7.85元的價(jià)格已遠(yuǎn)低于重組中提供的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格8.9元/股，出現(xiàn)套利空間。而能獲得這一套利的一個(gè)前提是在萊鋼股份股東大會(huì)上對(duì)換股吸收合并相關(guān)議案投出反對(duì)票。另一前提是該方案必須獲得股東會(huì)通過(guò)并順利實(shí)施。最終，過(guò)多的反對(duì)票讓這一方案被否。

山鋼重組一波三折

濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份的重組可謂一波三折。2008年3月，山東鋼鐵集團(tuán)通過(guò)劃轉(zhuǎn)濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)、山東省冶金工業(yè)總公司所屬企業(yè)(單位)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)成立，從而間接控股濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份。山鋼集團(tuán)確立了“資產(chǎn)重組、淘汰落后、調(diào)整布局、提升檔次”的基本方針，主導(dǎo)山東鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作。作為旗下以鋼鐵為主業(yè)的兩家上市公司濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份，在股權(quán)和資產(chǎn)層面的整合就成為了推進(jìn)資產(chǎn)重組的必然選擇。

在宣布停牌進(jìn)行重大資產(chǎn)重組3個(gè)月后，2010年2月24日，濟(jì)南鋼鐵與萊鋼股份公布第一份重組方案，但由于A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷、鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)重大變化以及股價(jià)大幅下跌等原因，最終未發(fā)出召開(kāi)股東會(huì)的通知，重組無(wú)疾而終。

2010年12月14日，濟(jì)南鋼鐵與萊鋼股份再次推出重組方案。與第一套方案相比，第二套方案除縮小了重組資產(chǎn)范圍、降低現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格外，并無(wú)較大變化。其核心內(nèi)容仍為濟(jì)南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份，并向濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)收購(gòu)相關(guān)資產(chǎn)。但是市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，復(fù)盤(pán)后，兩公司股價(jià)再度出現(xiàn)雙雙跌破收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)和現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格。這無(wú)疑增加了此次股東會(huì)通過(guò)的難度。

山東鋼鐵集團(tuán)方面并未就未來(lái)是否推進(jìn)這一重組作出表態(tài)。但分析人士認(rèn)為，山東省作為全國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)省，特別是推進(jìn)資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)兩家上市公司的整合并進(jìn)而收購(gòu)民營(yíng)鋼企日照鋼鐵，并在這一基礎(chǔ)上在日照建設(shè)鋼鐵精品基地的工作迫在眉睫，而濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份的資產(chǎn)重組卻遲遲未能解決，這勢(shì)必影響到山東鋼鐵行業(yè)的布局工作。據(jù)介紹，山鋼集團(tuán)重組日照鋼鐵的工作仍在繼續(xù)推進(jìn)，參與重組的全部資產(chǎn)的評(píng)估工作已經(jīng)完成，目前正就評(píng)估結(jié)果進(jìn)行溝通，預(yù)計(jì)于二月底可完成交割；定位于鋼鐵行業(yè)低碳經(jīng)濟(jì)樣板的日照精品鋼鐵基地的方案設(shè)計(jì)工作也已經(jīng)完成。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）