央行公開市場(chǎng)操作的靈活性再次得到體現(xiàn)。央行昨晚公告稱，今日只發(fā)行50億元的3個(gè)月期央票，而原定同時(shí)招標(biāo)的3年期品種未在公告中出現(xiàn)。
分析人士稱，經(jīng)歷上周兩期各10億元的歷史地量之后，市場(chǎng)對(duì)于3年這樣的較長(zhǎng)期限品種缺乏認(rèn)同，即使發(fā)行，其數(shù)量也將繼續(xù)維持低位。
多位受訪債券交易員表示，央行暫停發(fā)行3年期央票，至少透露出兩個(gè)信息。一是利率倒掛導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏認(rèn)購意愿，央行暫時(shí)沒有提升發(fā)行利率的考量，索性保持年末市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕狀況；二是央行打算通過再次上調(diào)準(zhǔn)備金率方式，對(duì)市場(chǎng)過剩流動(dòng)性一次性加以回收。對(duì)于第二點(diǎn)理由，昨日的銀行間市場(chǎng)回購利率已提前反應(yīng)。昨日各期限回購利率一改前幾日大幅下滑態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)了全線上漲，而恰好覆蓋12月15日這一敏感窗口的7天利率，漲幅竟多達(dá)31個(gè)基點(diǎn)。
不過，結(jié)合上周央票的“雙地量”及本周二28天正回購的意外重啟來看，事情或許并非如此簡(jiǎn)單。有市場(chǎng)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，上周的3個(gè)月及1年期央票，都屬于期限相對(duì)較短的品種。同時(shí)，很少采用的28天期正回購在周二重啟，也印證了央行此次果斷暫停3年期品種，并非一時(shí)之舉。該人士表示，從對(duì)未來國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷來分析，央行就此停發(fā)的可能性很大。
大行債券研究員則認(rèn)為，央行此次暫停3年期央票釋放出的信號(hào)在于，與其“勉強(qiáng)”發(fā)行10億元這樣的象征性數(shù)量，并不斷增加市場(chǎng)對(duì)政策不確定的擔(dān)憂，還不如通過公開市場(chǎng)操作向市場(chǎng)表明，貨幣政策近期仍將以維穩(wěn)為主。(新浪) |
