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進口鐵礦石 鋼鐵行業(yè)的“痛”
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2010-2-22 9:10:40
蘭格鋼鐵 |
隨著我國工業(yè)化和農(nóng)村城鎮(zhèn)化進程的不斷加快和深化，鐵礦石對中國鋼鐵行業(yè)乃至國民經(jīng)濟的發(fā)展越來越重要。近幾年，我國鋼鐵產(chǎn)能不斷增加，對鐵礦石的需求也逐年增加，使得我國鐵礦石對外依存度不斷提高。每年一次的鐵礦石長協(xié)價談判已經(jīng)成為國內(nèi)鋼鐵及相關行業(yè)最為關心的問題之一。然而，世界三大鐵礦石供應商淡水河谷、力拓和必和必拓的相對壟斷地位，使我國一直被動接受高企的進口鐵礦石價格，這也成為了困擾我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的癥結之一。據(jù)統(tǒng)計，近幾年我國已經(jīng)為價格高企的進口鐵礦石多支付了7000億元。
本文通過詳細分析中國鋼鐵行業(yè)當前面臨的鐵礦石資源困境，為國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)提供一些參考和建議。
——編者
近幾年來，我國鐵礦石進口數(shù)量迅猛增長。2004年，中國進口鐵礦石2.08億噸，2009年進口鐵礦石數(shù)量達6.28億噸，增長2.02倍，其中對澳洲礦進口增長2.35倍，對巴西礦進口增長2.10倍，對南非礦進口增長2.08倍。在進口鐵礦石猛增的同時，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量也大幅增加。2004年，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量2.90億噸，2009年產(chǎn)量增至8.75億噸，增長2.02倍。進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦石數(shù)量的逐年增加主要由國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增加導致的。2004年我國粗鋼產(chǎn)量2.69億噸，2009年粗鋼產(chǎn)量達5.66億噸，增長1.1倍。
雖然國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量逐年增加，但由于國內(nèi)鐵礦石品位較低、開采成本較高，在價格和質(zhì)量上均不能對進口鐵礦石構成威脅。據(jù)了解，全球主要礦山鐵礦石平均開采成本在20—30美元/噸，而國內(nèi)礦開采成本在60—70美元/噸。進口鐵礦石平均品位較為穩(wěn)定，約63.5%，其中印度礦品位稍低，為53%—63.5%；澳礦品位居中，為58%—63%；巴西礦品位最高，為65%—67%。國產(chǎn)鐵礦石品位較低，2006年之前國產(chǎn)礦平均品位約30%，2006年以來由于鐵礦石價格高漲，產(chǎn)量迅速增加，平均品位明顯下降，2009年國產(chǎn)礦平均品位已經(jīng)降至25%，甚至品位10%的礦山都在開采。因此，我國粗鋼生產(chǎn)中約62%—69%的鐵礦石需求主要來自進口鐵礦石，即我國鐵礦石對外依存度達62—69%。即使在經(jīng)濟不景氣的2008年，我國鐵礦石對外依存度依然高達49.5%。
進口鐵礦石定價機制變數(shù)大
從歷史上看，進口鐵礦石定價機制分為兩類：第一類是長協(xié)談判價格，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)可以通過長協(xié)價格進口鐵礦石；第二類是現(xiàn)貨市場價格，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)通過現(xiàn)貨市場價格進口鐵礦石。在此前全球鐵礦石需求較少時期，礦商與鋼廠簽訂長協(xié)價是為了維持礦山經(jīng)營，保證每年的鐵礦石消費，后來隨著新興國家鋼鐵生產(chǎn)的迅猛增加，對鐵礦石需求逐漸上升，在鐵礦石價格看漲的背景下，簽訂的長協(xié)價更利于保障鋼廠需求方的利益。由于鐵礦石現(xiàn)貨價格波動較大，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)面臨的不確定性較多，因此在鐵礦石需求強勁的大背景下，鋼鐵企業(yè)每年都要與鐵礦石供應商進行鐵礦石長協(xié)談判來確定長協(xié)價，從而來規(guī)避成本變動風險。
鐵礦石長協(xié)談判由鐵礦石的主要供應方和需求方共同商討，其中鐵礦石主要供應方為澳大利亞力拓、必和必拓及巴西淡水河谷，主要需求方為亞洲的中國、日本和韓國及歐洲的德國。以前的談判規(guī)則為需求方的一家鋼廠代表全球鋼廠與三大礦商中的一家進行談判，最終談判結果將在全球推廣，其他鋼廠只能接受最終的談判價格。但是，這一首發(fā)價無條件跟隨模式在2009年被打破，從此長協(xié)談判陷入混沌格局。
鐵礦石供需雙方實力對比
從2009年開始，鐵礦石定價機制就出現(xiàn)較大變數(shù)，鐵礦石供應方對鐵礦石長協(xié)價提出了異議。2009年7月，必和必拓表示，該公司通過“短期定價”出售的鐵礦石占發(fā)貨量的1/3。2009年12月該公司半年度生產(chǎn)報告顯示，其從澳大利亞發(fā)貨的鐵礦石中，通過“短期參考定價”售出的部分達到創(chuàng)紀錄的46%，其余部分按照年度合同價格出售。2009年年底，必和必拓要求日本鋼鐵公司按現(xiàn)貨市場價格購買煉鋼用焦煤，停止每年談判一次確定供應價格的傳統(tǒng)做法，并希望新的定價體系從2010年4月1日起開始實施，同樣的定價機制也可能適用于鐵礦石。從2010年1月底開始，該公司近一半客戶已開始采納與現(xiàn)貨市場掛鉤的定價體系。雖然另外兩大礦商力拓和淡水河谷生產(chǎn)的大部分鐵礦石仍按年度定價出售，但力拓也在逐漸提高其現(xiàn)貨銷售量。由于印度鐵礦石市場起步較晚，該國幾大礦山都通過現(xiàn)貨招標的方式銷售鐵礦石。由此可見，以現(xiàn)貨價為基準的鐵礦石定價機制正逐步抬頭。
鐵礦石定價機制的變數(shù)將使我國鋼鐵企業(yè)面臨較大的不確定性，這是因為鐵礦石現(xiàn)貨價格波動遠遠超過長協(xié)價格。2009年，品味63%的澳洲礦從5月的530元/噸最高達到12月的910元/噸，品味65%的巴西礦從5月的580元/噸最高達到年底的1050元/噸，漲幅分別為71.70%和81.03%，而長協(xié)價格相對穩(wěn)定。
若鐵礦石貿(mào)易采取以現(xiàn)貨價格為基準的定價機制，那么中國鋼鐵企業(yè)將面臨較大的經(jīng)營困境，國內(nèi)鋼廠將腹背受敵。我國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)嚴重依賴于進口鐵礦石，進口鐵礦石價格的劇烈波動將對國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)形成較大影響，一方面增加生產(chǎn)成本，另一方面在原材料庫存決策上將需更加謹慎。根據(jù)2009年鐵礦石價格與鋼材價格的相關關系，鐵礦石價格上漲短期內(nèi)不能轉(zhuǎn)嫁到鋼材價格上，即鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)將面臨成本增加、鋼材價格較低、利潤率下降的困境，這對我國鋼鐵企業(yè)和整個鋼鐵行業(yè)的發(fā)展都不利。
我國在長協(xié)談判中缺失話語權
2003—2008年中國一直是長協(xié)價格的被動接受者。雖然中國粗鋼產(chǎn)量居世界第一位，約占全球粗鋼總產(chǎn)量的50%，鐵礦石進口量居世界第一位，約占全球鐵礦石總貿(mào)易量的70%，但最大的鐵礦石需求方卻在長協(xié)價談判中沒有話語權，反而被鐵礦石供應商占據(jù)主動。鐵礦石過剩的買方市場經(jīng)過談判后變成了賣方市場，究其原因，主要有以下幾點：
第一，鐵礦石供應商在談判之前進行一系列活動，為長協(xié)談判漲價做鋪墊，主要包括通過媒體公布對鐵礦石供應需求預測，通過集中采購、集中租船等方式抬高鐵礦石現(xiàn)貨價格，制造鐵礦石供應緊張局面，等等。比如，2009年9月中國進口鐵礦石價格由81美元/噸上漲到107美元/噸。
第二，鐵礦石供應商輪番發(fā)布來年鐵礦石需求預期。2010年鐵礦石談判前夕，力拓集團鐵礦石事業(yè)部首席執(zhí)行官稱，中國市場鐵礦石現(xiàn)貨價格已經(jīng)比2009年基準價高27%，這將成為2010年談判的基礎。澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商——FMG商務執(zhí)行董事稱，現(xiàn)在市場鐵礦石需求強勁，最近幾年均處于供不應求狀態(tài)，根據(jù)獨立市場分析家的共同觀點，2010年鐵礦石價格上漲是必然的，上漲幅度取決于中國經(jīng)濟的增長程度及歐洲、亞洲其他經(jīng)濟體的復蘇程度。
第三，鐵礦石供應商及其他談判伙伴對中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展和中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營狀況進行了詳盡的調(diào)研和研究，主要包括鋼廠礦石庫存、進口礦使用比重、進口礦采購計劃及礦石采購計劃等。如2005年2月，當中國鋼企與礦商談判陷入僵局時，日本新日鐵主動與巴西淡水河谷達成漲價71.5%的協(xié)議，中國鋼企只能被動跟隨；2008年2月，日本新日鐵再度與巴西淡水河谷達成漲價65%的協(xié)議，中國再次陷入被動；2009年4月，當中國鋼企正與礦商商討降價40%—45%的協(xié)議期間，日本新日鐵搶先與力拓達成降價33%的協(xié)議�？梢钥闯�，每逢緊要關頭，日本新日鐵均能準確判斷形勢，占得先機，陷中國企業(yè)于被動之中，主要原因是日本新日鐵所在財團早在1992年就與中國鋼鐵企業(yè)建立一系列合作關系，其對中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營狀況、成本、利潤非常清楚，在談判中總能置中國鋼企于不利之地。另外，由于新日鐵所在財團的勢力龐大，其在鐵礦石成本增加的同時能夠在其他方面獲得利益，因此鐵礦石漲價對它的影響較小。
第四，國際投行不斷調(diào)高預測，影響談判結果。2009年12月，美林銀行預測2010年鐵礦石價格將上漲15%以上。2010年1月13日，美林銀行在一份新的研究報告中預計，2010年鐵礦石價格也將出現(xiàn)大幅上漲，漲幅由之前的15%上調(diào)至50%。瑞銀預測，由于信貸持續(xù)增長，中國鋼鐵消耗量將保持強勁增長，預計2010年鐵礦石長協(xié)價將上漲20%。2010年1月18日，高盛跟隨其他投行上調(diào)2010/2011年度鐵礦石長協(xié)價預測，漲幅由此前的20%上升至35%。德意志銀行同樣預計2010年鐵礦石價格將上漲35%。
國際投行在業(yè)界具有較大的影響力，他們的價格預測在一定程度上也是談判的重要參考。而且不可忽略的是，這些投行與礦商千絲萬縷的聯(lián)系使得他們的研究報告欠缺公平性。必和必拓2009年報中顯示，匯豐銀行和摩根大通分別擁有16.08%和11.62%的股份；力拓2008年報中顯示，匯豐銀行和摩根大通分別擁有10%和8%的股份�？梢姡瑖H投行作為重要的市場參與者對鐵礦石長協(xié)價做出的判斷是有一定傾向性的。
第五，中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低。2009年，我國排名前十位的鋼廠粗鋼產(chǎn)量僅占全國總產(chǎn)量的43.5%，而早在2007年，日本最大的四家鋼鐵公司占日本粗鋼總產(chǎn)量的比重就達74.77%，韓國最大的三家鋼鐵公司鋼產(chǎn)量占韓國總產(chǎn)量的比重為88.93%，歐盟四大鋼鐵公司產(chǎn)量相當于歐盟15國總產(chǎn)量的90.73%。國外鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度高利于其合理預測鐵礦石需求和鋼材價格，利于在鐵礦石長協(xié)談判中占據(jù)主動地位。
鐵礦石供應商壟斷地位難以撼動
2008年，淡水河谷、力拓和必和必拓的鐵礦石產(chǎn)量占全球鐵礦石產(chǎn)量比重分別為15%、10%和7%，三巨頭產(chǎn)量占全球的比重約33%；鐵礦石貿(mào)易量占全球鐵礦石貿(mào)易量的比重分別為33%、23%和16%，三巨頭鐵礦石貿(mào)易量占全球的比重超過70%。
巴西淡水河谷作為全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商，占巴西國內(nèi)鐵礦產(chǎn)量份額高達75%，其在巴西“鐵四角”地區(qū)和巴拉州等地擁有86億噸高品位鐵礦石儲量，主要礦產(chǎn)可維持開采近400年。以淡水河谷擁有的卡拉加斯礦山為例，其鐵礦品位高達60%—67%，80%以上的產(chǎn)量用于出口。
澳大利亞的力拓和必和必拓也在不斷增加自身的供應能力。力拓和必和必拓將成立鐵礦石合資公司意在增強鐵礦石供應和議價能力，同時力拓還與澳大利亞鐵礦石控股公司(IOH)達成協(xié)議，IOH位于Phil的Creek的礦區(qū)將每年向力拓銷售150萬噸鐵礦石，力拓將把它們作為力拓配套產(chǎn)品船運到沿海地區(qū)。2010年1月，必和必拓宣布批準19.3億美元的投資，以支持其西澳鐵礦石業(yè)務的快速發(fā)展。該投資是公司對“快速增長項目第六期”(RGP6)的早期資本支出。RGP6項目有望幫助公司西澳鐵礦石業(yè)務的年產(chǎn)能在2013年達到2.4億噸。鐵礦石供應商的壟斷地位逐漸增強，這也是其能在鐵礦石長協(xié)談判中占據(jù)優(yōu)勢的主要原因。
鐵礦石價格金融屬性逐漸增強
高度壟斷的鐵礦石供應格局使鐵礦石成為國際資本的炒作對象。2009年10月，進口鐵礦石價格上漲幅度遠高于下游鋼材價格的上漲幅度，這主要因為國際資本炒作、鐵礦石金融屬性增強所致。早在2008年5月，德意志銀行就推出了鐵礦石掉期交易，鐵礦石掉期合約是以鐵礦石指數(shù)為交易標的，該掉期交易以一年掉期合同為準，每月結算，合同的基準是澳大利亞至中國的成本加貨運價格(CFR)和印度至中國的CFR，也就是基于海運指數(shù)和鐵礦石價格變化而設計的產(chǎn)品。2009年5月，摩根斯坦利、高盛和巴克萊三大投行聯(lián)手推出了現(xiàn)金結算的鐵礦石投機交易。鐵礦石金融屬性的增強使得鐵礦石價格變動更具有資金推動性質(zhì)，在一定程度上與供需面背離。
干散貨運市場的炒作也是影響鐵礦石價格的重要因素。2009年11月，在鐵礦石下游需求沒有明顯改善的情況下，BDI指數(shù)大漲。受其影響，鐵礦石價格上漲，后來確認為兩拓在海運市場上大量租船炒作推高BDI指數(shù)，以此來方便鐵礦石長協(xié)談判和推高鐵礦石現(xiàn)貨價格。
所以，鐵礦石金融屬性的增強也給鐵礦石價格帶來了較大變動。
解決我國鐵礦石資源困境之路
第一，走出國門投資海外鐵礦石。日本從上世紀60年代開始投資海外鐵礦石，目前，其海外礦占進口礦的比例已經(jīng)達到60%左右，而我國在海外的權益礦僅占進口礦的不到1%。因此，我們走出去投資海外鐵礦石是解決我國鐵礦石資源稀少困境的重要途徑。海外礦的選擇不僅僅局限于澳大利亞，因為澳大利亞鐵礦石開采容易，但運輸不便，出口更加不便，從投資到回報所花費的時間較長，約需5—10年。投資海外礦可著眼于南非、俄羅斯、蒙古等地，不斷擴大貨源、尋找優(yōu)質(zhì)貨源是改善當前及未來我國鐵礦石對外依存度高的新徑。
近幾年，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)認識到投資海外礦山的重要性。2009年，國內(nèi)多家企業(yè)在投資海外礦山方面已有重大成果。四川漢龍集團所屬企業(yè)漢龍礦業(yè)公司收購澳大利亞鉬礦優(yōu)先公司51%的股權，該公司擁有儲量達10億噸的鐵礦，平均含量在40%以上；包鋼集團認購南澳大利亞州Bungalow磁鐵礦礦床50%的股權；寶鋼集團以現(xiàn)金2.86億澳元收購Aquila15%股權，該公司的主要礦山資產(chǎn)包括澳大利亞昆士蘭州Bowen盆地煤炭、西澳州皮爾巴拉地區(qū)鐵礦和南非錳礦及鐵礦資源項目資產(chǎn)；鞍山鋼鐵集團計劃與澳大利亞金達必金屬有限公司共同投資18億澳元(17億美元)在澳大利亞開采鐵礦，該公司的卡拉拉礦場位于澳大利亞西部城市杰拉爾頓以東225公里處，已經(jīng)在去年11月開工建設，預計在2011年年中投入生產(chǎn)。長期來看，國內(nèi)企業(yè)尋找海外礦產(chǎn)資源速度加快有利于緩解我國鐵礦石等原材料需求受制于人的局面，有利于降低鐵礦石價格的變動風險。
第二，鐵礦石進口盡量分散化。首先是國別分散化。雖然澳大利亞、巴西、印度是中國鐵礦石進口的主要國家，但南非、智利、加拿大等其他地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量也較大，中國企業(yè)應及時掌握全球鐵礦石供應資訊，使鐵礦石進口盡量分散化。其次是供應商分散化。雖然力拓、必和必拓和淡水河谷在鐵礦石供應中占據(jù)壟斷地位，是中國鐵礦石進口的主要企業(yè)，但澳大利亞鐵礦資源豐富，如西澳大利亞州已經(jīng)查明和控制的中高品質(zhì)鐵礦資源約162億噸，推斷的中高品質(zhì)鐵礦資源約146億噸，已探明和推斷的尚不經(jīng)濟鐵礦資源分別為28億噸和79億噸，市場可接受質(zhì)量的鐵礦石超過410億噸，是世界第二大鐵礦資源所在地。澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商——FMG也可成為中國鐵礦石主要供應企業(yè)之一。最近18個月以來，F(xiàn)MG生產(chǎn)的4500萬噸鐵礦石全部出口到中國，其2010年的目標是年中達到5500萬噸的生產(chǎn)能力，并全部出口到中國，下一步的目標是把年產(chǎn)量提高到9500萬噸，并將開發(fā)一個所羅門新礦區(qū)，之后的年產(chǎn)量將提高到1.55億噸，主要銷往中國。鐵礦石進口分散化有利于緩解我國鐵礦石進口受制于世界三大礦商的不利局面。
第三，不斷開采發(fā)掘國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鐵礦，同時減輕國產(chǎn)礦山賦稅，提高國產(chǎn)鐵礦競爭力。目前，國外礦山賦稅10%以下，而國內(nèi)礦山賦稅高達24%，這在很大程度上使國產(chǎn)鐵礦沒有價格優(yōu)勢。
近幾年，國家大力開采發(fā)掘國內(nèi)鐵礦，目前已發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)大型鐵礦有：遼寧本溪橋頭鎮(zhèn)大臺溝鐵礦發(fā)現(xiàn)探明儲量超過30億噸的巨大鐵礦，預測遠景資源量達70億噸以上，有望成為世界上最大的單體鐵礦；河北冀東馬城鐵礦探明鐵礦資源儲量達10.44億噸；山東省兗州市顏店洪福寺鐵礦由山東省地勘局與當?shù)仄髽I(yè)聯(lián)合開展勘查工作，共獲得鐵礦資源量5.2億噸；四川攀西地區(qū)經(jīng)礦產(chǎn)資源潛力評價典型示范、在蘭家火山預測區(qū)鉆探驗證，探測到厚大磁鐵礦體，估算鐵礦資源量1.68億噸，預測潛在資源量194億噸；安徽廬樅地區(qū)于2007年發(fā)現(xiàn)泥河鐵礦后，通過新機制引進大企業(yè)，到2009年年底，探明鐵礦資源量2億噸，同時還探明了一個大型硫鐵礦。
第四，合理利用期貨市場規(guī)避鐵礦石價格劇烈波動風險。當鐵礦石定價機制發(fā)生變化、鐵礦石進口價格更依賴于現(xiàn)貨價格時，中國鋼鐵企業(yè)將面臨劇烈波動的鐵礦石價格風險。鋼材期貨市場的存在和發(fā)展正是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)規(guī)避鐵礦石價格頻繁、劇烈波動風險的有效途徑。鋼材期貨市場對鋼材價格具有指導意義，鋼鐵企業(yè)可以方便地通過鋼材期貨市場掌握鋼材價格最新動向和未來發(fā)展趨勢，從而反過來對鐵礦石采購、鐵礦石價格進行相應判斷和預測，進一步指導生產(chǎn)、銷售和定價。從基本金屬銅、鋁、鋅的發(fā)展趨勢看，無論是國外還是國內(nèi)，基本金屬期貨市場均對現(xiàn)貨市場和整個行業(yè)起到至關重要的作用，是相關企業(yè)制訂策略的重要依據(jù)。
期貨市場發(fā)展越成熟就越能為企業(yè)提供更好的服務，就越能實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)的指導作用。目前，國內(nèi)鋼材期貨上市雖然還不到1年時間，但活躍度越來越高，對價格的指導作用越來越強，越來越多的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、鋼材需求企業(yè)和機構投資者參與其中，相信未來鋼材期貨市場將成為中國鋼鐵行業(yè)乃至全球鋼鐵行業(yè)重要的定價中心和服務中心。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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