動(dòng)力煤:有效供給偏緊態(tài)勢(shì)延續(xù),市場(chǎng)價(jià)格料將穩(wěn)定上漲。進(jìn)入4月份動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定上升,中轉(zhuǎn)地及坑口價(jià)格均有上漲。供給方面,大秦鐵路進(jìn)入檢修期,北方各大煤港庫(kù)存均出現(xiàn)不同程度下降,動(dòng)力煤供給受限;而下游電廠需求維持穩(wěn)定,進(jìn)口煤價(jià)高企使進(jìn)口需求轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi),導(dǎo)致國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象,預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)將會(huì)繼續(xù)呈穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)。
煉焦煤:下游景氣平穩(wěn),價(jià)格上漲空間猶存。目前焦煤價(jià)格總體保持穩(wěn)定,但未來(lái)上漲概率較大。預(yù)計(jì)隨四月份各項(xiàng)固定資產(chǎn)投資集中釋放以及1000萬(wàn)套保障性住房建設(shè)逐步開工,加之下半年日本災(zāi)后重建,對(duì)于焦煤及鋼材需求都將回升,年內(nèi)焦煤二次提價(jià)可期。
無(wú)煙煤:化肥旺季到來(lái)促供需兩旺,價(jià)格料將保持穩(wěn)定。近期隨煤礦復(fù)產(chǎn),無(wú)煙煤供給逐漸增加。需求方面,春耕季節(jié)逐漸進(jìn)入施肥旺季,化肥市場(chǎng)有望量?jī)r(jià)齊升;受國(guó)際油價(jià)攀升的影響,煤化工等行業(yè)耗煤需求增加,也將進(jìn)一步拉動(dòng)無(wú)煙煤的需求,預(yù)計(jì)短期無(wú)煙煤價(jià)將保持穩(wěn)中趨漲的態(tài)勢(shì)。
噴吹煤:需求增勢(shì)平穩(wěn),長(zhǎng)期提價(jià)概率大。隨下游需求平穩(wěn)增加,近期噴吹煤價(jià)格高位企穩(wěn)。中長(zhǎng)期來(lái)看,噴吹煤與煉焦煤價(jià)格有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,預(yù)計(jì)未來(lái)將與焦煤一起迎來(lái)價(jià)格提升。
國(guó)際價(jià)格:中長(zhǎng)期國(guó)際煤價(jià)看漲。冬季動(dòng)力煤消費(fèi)旺季接近尾聲,國(guó)際動(dòng)力煤需求轉(zhuǎn)弱。另外,日本地震短期內(nèi)或降低世界能源需求,但是災(zāi)后重建需求將長(zhǎng)期利好國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格。在全球通脹壓力以及油價(jià)大幅飄升的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)下,作為石油的替代能源,國(guó)際煤價(jià)或?qū)㈤L(zhǎng)期走高。
投資策略:看好焦煤及冶金煤板塊走勢(shì)。近期加息之后緊縮預(yù)期有所緩解,市場(chǎng)情緒或助推煤股估值上升;發(fā)改委重申動(dòng)力煤限價(jià)政策對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期影響不大;繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格前景。未來(lái)隨固定資產(chǎn)投資集中釋放、保障房建設(shè)推進(jìn)、節(jié)能減排政策放緩效應(yīng),預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)內(nèi)焦煤有望二次提價(jià),預(yù)期全年均價(jià)有17%以上的漲幅。推薦業(yè)績(jī)彈性高、“量”有高成長(zhǎng)性及估值水平較低的公司,重點(diǎn)推薦冀中能源、盤江股份、潞安環(huán)能、西山煤電、平煤股份等,建議關(guān)注永泰能源。 |
