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美式印鈔機(jī)再開(kāi) 歐洲、英國(guó)央行按兵不動(dòng)
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2010-11-5 8:43:19
蘭格鋼鐵 |
蓄勢(shì)兩個(gè)多月后，11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)終于再次開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，啟動(dòng)第二輪量化寬松政策(QE2)。而在其公布決定后的33個(gè)小時(shí)內(nèi)，又有英國(guó)央行、歐洲央行和日本央行先后宣布利率決定。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將從現(xiàn)在到明年6月共計(jì)購(gòu)買(mǎi)6000億美元公債，即每月購(gòu)買(mǎi)750億美元，同時(shí)繼續(xù)將第一輪所購(gòu)1.7萬(wàn)億美元債券到期回籠資金進(jìn)行再投資。這意味著在此期間美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)再購(gòu)買(mǎi)1500-3000億美元公債。
11月4日，英國(guó)央行和歐洲央行相繼宣布維持指標(biāo)利率分別在0.5%和1%不變。同時(shí)，英國(guó)央行宣布維持2000億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變，歐洲央行亦未透露將退出刺激政策。
日本央行勢(shì)必亦將啟動(dòng)量化寬松政策。由于日本央行上月已宣布一項(xiàng)規(guī)模為5萬(wàn)億日元(約合620億美元)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，并將原定于11月中旬召開(kāi)的政策會(huì)議提前至4-5日舉行，因此市場(chǎng)預(yù)期11月5日日本央行即便不擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，亦將宣布啟動(dòng)該計(jì)劃。
“流動(dòng)性泛濫”的初衷
在宣布QE2的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還表示維持利率在0-0.25%的水平不變。
“美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)模略高于市場(chǎng)此前預(yù)期的5000億美元，但實(shí)行的時(shí)間段比市場(chǎng)原來(lái)預(yù)期的六個(gè)月要長(zhǎng)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)的決定可以說(shuō)基本符合市場(chǎng)預(yù)期�！焙商m合作銀行駐亞洲宏觀分析師AdrianFoster表示。
盡管如此，外匯市場(chǎng)依然上演了一出過(guò)山車(chē)行情。此前，美元指數(shù)反彈并在76.70附近徘徊，決議公布后美元指數(shù)幾乎直線下滑至76.22，之后快速拉升并創(chuàng)出單日新高，但隨后繼續(xù)走弱。截至4日北京時(shí)間17:50已跌破76關(guān)口。
“美元仍有下行壓力。短期看來(lái)，量化寬松支持美元繼續(xù)貶值。但因美聯(lián)儲(chǔ)政策或多或少符合市場(chǎng)預(yù)期，貶值將逐步有序進(jìn)行。”巴克萊資本當(dāng)日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為。
與QE2“立竿見(jiàn)影”地引發(fā)美元下跌不同，分析師普遍認(rèn)為其未必會(huì)有助于刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。Foster就懷疑美聯(lián)儲(chǔ)的額外刺激能夠?qū)μ嵴駠?guó)內(nèi)需求起到多大作用�！敖�(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩的原因是消費(fèi)者在之前多年累積的債務(wù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)必將面臨著長(zhǎng)期調(diào)整。”他說(shuō)。
“不管是財(cái)政還是貨幣刺激政策，本來(lái)都應(yīng)是反周期的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已有些起色，何不等到經(jīng)濟(jì)重新下滑時(shí)再來(lái)刺激？美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為與其坐等，不如先采取行動(dòng)，期望這么做或許會(huì)有好結(jié)果�！盕oster表示。
未雨綢繆，或許正是美聯(lián)儲(chǔ)推出QE2的初衷�！澳壳懊绹�(guó)面臨的更大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自失業(yè)率居高不下，且通脹數(shù)據(jù)處于令人不安的低水平上。通脹太低會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是當(dāng)經(jīng)濟(jì)處境艱難的時(shí)候。最極端情況下，過(guò)低通脹會(huì)演變成通縮，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期遲滯�！泵缆�(lián)儲(chǔ)主席伯南克3日在華盛頓郵報(bào)撰寫(xiě)評(píng)論文章表示。
在宣布6000億美元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還在聲明中表示，將定期評(píng)估購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)計(jì)劃的速度和規(guī)模，根據(jù)需要進(jìn)行調(diào)整�！昂苊黠@，如果美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)前景有足夠進(jìn)展，仍可能進(jìn)一步采取行動(dòng)�！蹦Ω笸ㄊ紫绹�(guó)分析師MichaelFeroli稱。
日央行或啟動(dòng)QE
QE2引發(fā)美元下跌的同時(shí)，歐元和英鎊節(jié)節(jié)高升。
歐元兌美元一度漲至九個(gè)月高點(diǎn)1.4179美元，11月4日進(jìn)一步升破1.42。自6月初以來(lái)，歐元兌美元已上漲17%，花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)年底前將攀升至1.44。英鎊兌美元在美聯(lián)儲(chǔ)公布決議后亦漲至九個(gè)月高點(diǎn)1.6165，在英國(guó)央行4日公布利率決議后進(jìn)一步上沖至1.62上方，觸及1.6230。
歐元走高令仰賴出口拉動(dòng)復(fù)蘇的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行會(huì)暫緩從刺激性措施中退出。歐洲央行目前向銀行提供無(wú)限制的一周期至三個(gè)月期資金，該措施將在明年1月中旬到期，此外從今年5月起歐洲央行亦開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)國(guó)家債券。
4日，歐洲央行宣布維持指標(biāo)利率在1%不變。英國(guó)央行亦維持利率不變，同時(shí)宣布維持2000億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。從去年3月至今年1月，英國(guó)央行已通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)向市場(chǎng)注入2000億英鎊。
此前市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)進(jìn)一步放寬政策的可能性沒(méi)有美國(guó)那么大，因英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更好。目前，英國(guó)失業(yè)率為7.7%，較美國(guó)低約兩個(gè)百分點(diǎn)，而通脹為3.1%，較美國(guó)高兩個(gè)百分點(diǎn)。
“英國(guó)經(jīng)濟(jì)最近回升，通脹率仍然高于1-3%的目標(biāo)區(qū)間。因此，我們認(rèn)為英國(guó)央行不會(huì)改變政策。真正有意思的是委員的投票情況，很可能與上次會(huì)議一樣仍然是分成三派，不過(guò)這要到幾周后英國(guó)央行會(huì)議記錄公布時(shí)才能得知。”Foster表示。
與歐元區(qū)和英國(guó)相比，日元上漲給日本央行帶來(lái)的壓力或許更大。而美國(guó)國(guó)債的主要外部持有人恰恰就是新興市場(chǎng)和日本。
4日，日元兌美元在短暫回落后再次接近記錄高點(diǎn)。花旗集團(tuán)分析師表示，美元兌日元下行空間依然巨大，短期內(nèi)可能跌破歷史低位79.75。
日元上漲可能加劇日本的通縮，令日本央行推出資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃更顯急迫。市場(chǎng)人士認(rèn)為，日本央行提早召開(kāi)會(huì)議令其可在美聯(lián)儲(chǔ)決定后迅速采取行動(dòng)，日元升值的速度也會(huì)影響央行決定，不過(guò)除非11月5日前日元急劇上漲，否則日本央行應(yīng)當(dāng)會(huì)維持原計(jì)劃不變。
日本以外的其它亞洲國(guó)家則更多地面臨美元貶值所帶來(lái)的資本流入和通脹壓力。在QE2公布之前，印度和澳大利亞央行均已于11月2日宣布加息以抑制國(guó)內(nèi)通脹，而11月4日亞洲貨幣再次全線上漲，亞洲國(guó)家亦做出反應(yīng)。韓國(guó)企劃財(cái)政部稱將積極考慮對(duì)資本流動(dòng)施加控制；泰國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)則表示，亞洲各國(guó)央行將保持密切聯(lián)系，并在必要時(shí)共同打擊貨幣投機(jī)。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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