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宏觀經濟形勢對我國鋼材市場走勢的影響——蘭格鋼鐵信息研究中心首席研究員 戎剛

 http://www.shushitongpu.cn    發(fā)表日期:2010-11-1 9:32:19  蘭格鋼鐵

    剛才范老師談了很多宏觀經濟的情況,我主要從經濟形勢對我國鋼材市場會產生什么樣的影響這個角度來談一談我的看法。
    短期的市場波動會有一些政策性的因素,特別是礦石的價格、突然加息、期貨市場的變化情況等等都會影響市場價格,我來談一下經濟因素的影響。我的報告有以下這幾方面的內容。
    第一部分價格波動階段。第二部分政策解析與推測。第三部分影響價格因素分析。
   
   春節(jié)的價格上升由旺季因素決定;4月中旬到7月下旬,房地產調控使消費預期走軟,導致價格下行走;7月下旬到8月初的價格觸低反彈階段,其后的減排和限電措施。

    一、價格波動
    價格波動1,價格決定。
    這兩張圖(PPT),春節(jié)后到4月中旬價格漲,到了傳統(tǒng)淡季的時候,再下降再漲,跟我們預期是一致的。實際這第一波行情的漲是帶有背景的,是下游需求旺盛,經濟向好推動的。經過下跌后,價格為什么會漲?8月份漲,是爬坡的狀態(tài),與前期春季價格上漲相比偏弱一點,是一個反彈行情。為什么是反彈的行情,一個重要原因在于宏觀經濟面沒有利好因素。從4月份開始政府對房地產市場進行調控,使消費預期走軟,打消了后期鋼材需求有很旺盛的因素影響,一旦價格跌到成本后有上升,選擇突破方向是向上的,7月下旬到8月初是價格觸低反彈階段。
    實際上,包括往年和今年,大家在供需充分的條件下,價格是由政策和消費者的預期決定的。政策是對國家地產的調控。消費者覺得要漲,按道理講,金九銀十應該要漲才對,行情上漲的行情就提前來臨了,也就是說現(xiàn)在的價格是由政策和消費者的預期共同決定的。同時看到這里面的價格波動是重要的因素。

    在6月中旬,板材和建材的庫存走勢相反,8月份這種背離強化了,為什么?建筑鋼材的庫存下降比較快,板材的庫存上升快,出現(xiàn)了剪刀差的格局。實際上說明了大家一直對房地產市場后期不看好,從生產方到供給方,到采購方,出現(xiàn)了庫存的囤積方面適當的減少,供給減少的局面。
    但是雖然2010年大多數時間社會庫存都突破了1千萬噸的格局,但是價格的波動還是有的,該漲的時候漲了,該跌得時候跌了,相關緊密程度在逐漸的加大,并沒有說庫存高了價格就不漲。
    波動3,鐵礦石進口減少
    海關13日公布的數據顯示,9月份進口鐵礦石5260萬噸,比上個月增加799萬噸,同比下降18.51%,連續(xù)第五個月出現(xiàn)同比回落。1到9月份累計進口鐵礦石接近5億噸,同比下降2.5%。也說明鐵礦石減少的情況下,我們的鋼材市場存在著泡沫,因為減少了后,仍然有需求。
    二、部分政策解析與推測
    1、經濟態(tài)勢
    有很多的學者包括大投資公司的學者,都認為今年夏天CPI到頂了。沒想到的是后期的糧食減產,緊接著世界范圍內,尤其是俄羅斯減產得厲害,導致基礎性產品價格上漲,同時由于大宗商品價格反彈,這種局面導致了價格的變化,跟專家學者的變化有區(qū)別。9月的消費者物價指數比8月份還高。最近來自國家統(tǒng)計局的總經濟師說了,10月份消費者價格指數仍然比9月份高,說明后期的上漲壓力很大,也就是說通脹預期在增強,而且實實在在來臨,為什么?因為期貨的原油價格、北海原油價格都很堅挺。通脹預期的因素在增強,這意味著你持有貨幣不如持有實物資產劃算。
    礦石是一個壟斷性資源,這樣的大宗商品是易漲難跌的。
    2、匯率與利率
    這是與加息有關系的,我談一下為什么最近加息。前一段所有人認為最近不會加息,為什么加息的政策調控有出人預料之處?
    因為在經濟上有一個理性預期學說,在某種經濟形勢下,做某一貿易的,稍微一分析價格會跌,這些因素直接影響到投資者對后面的信心,是加倉還是減倉,從而導致價格的波動,如果把政策每次預測的很準的話,沒法調控。我認為加息出乎意料是為了打消希望,讓這種調控起到一定的作用。
    第二個方面是,大家知道我們的消費者價格指數一直高于存款利率,連續(xù)幾個月我們的存款利率是負利率。為了給老百姓更多的實惠,減少存款的損失局面。另外一個加息本身更多的是一個信號,就是說官方也認可了從8月份開始,后面幾個月的價格恐怕不采取手段,價格會漲起來,通脹預期強烈,不管是怎樣的投資,泡沫會增加,這種局面采取柔軟的政策,加息0.25,輕微的,你就放慢了腳步,實際上它的作用更在于給大家一個預期,通脹是要管的,不要以為后期的價格會漲得很兇。
    第三方面的作用,大家談到說加息對房地產市場有影響,實際上這個觀點綜合起來就一點,加息本身可以調控資產泡沫,同時給大家一個信號,不是漲下去。
    3、房地產
    大家都認為現(xiàn)在鋼材價格上不去,是跟房地產有關系的。大家都能看明白,房地產控制當頭,而且外界的評論,已經上升到政治的角度了,實際上從政治角度考慮給老百姓更多的實惠,短期內沒有太多放松的希望。我分析現(xiàn)在的調控不僅僅是調控投資,后期調高了買房的首付款比例,政策其實也限制了剛性需求,我實際上需要,我沒有第二套房子,要買因為調高了貸款比例,實際上把這部分需求限制住了,政府在調控價格上下了決心。
    4、節(jié)能降耗
    大家知道,最近在河北省的唐山地區(qū)又開始采用拉閘限電的措施了,當然也是利好,減少供給過多的壓力。雖然有人認為這次的力度比較大,反應的非常的敏感,拉閘限電的當天,期貨市場漲。短期波動對政策是敏感的,長期的價格波動是取決于供求關系。實際上大家埋怨這個價格高不成、低不就,進貨不敢進,進了怕跌,不進又怕漲。今天的物流協(xié)會給了一個波動,比如說往年4千多現(xiàn)在可以漲到5千多,為什么喊了這么多年,波動的數太多了,沒有這個波動了反而大家覺得不好做了?其實我能摸透現(xiàn)在很多做貿易的心理,希望價格調一調,你往上漲,大家都這么想。鋼廠怎么想呢?鋼廠不是這么想,后期有上漲空間,鋼廠不愿意調,肯定是這個局面,所以現(xiàn)在是膠著的狀況。為什么我要談這個問題?因為我們的貿易商很多,政府從控制角度來采取措施,但是貿易商就沒聽說這樣,我們自己是理性消費,我們作為中間的庫存,力量很大,本身也在左右價格,如果大家都進貨去,價格肯定上去,我們本身也在影響價格。
    說回來,這個政策本身就是我們調控的結果,但接到這個結果,大家覺的下一步不好做了。 “十二五”規(guī)劃透露的消息,認為明年、后年還沒有繼續(xù)的比現(xiàn)在更嚴厲的措施,供給會被進一步壓縮,我們減輕了往上走的的問題。
    唐山地區(qū)的拉閘限電,壓縮過程產生的手段,價格上升了,供給方面的因素和預備向上做的因素還是有的。這是節(jié)能降耗的問題。
   第三:影響價格因素分析
    1、背景
最近,我看了一些報告,講了大宗商品的期貨市場,在經濟比較疲軟的時候,從低谷開始往上走的時候,新增長點沒有形成以前,大宗商品即使出現(xiàn)了牛市也是以緩慢的趨勢開始出現(xiàn)的。
節(jié)能減排目標的實現(xiàn),需要利用價格杠桿和行政手段配合。寬松的貨幣政策導致資源性產品價格易漲難跌,調整結構是重要任務。
    我對弱勢行情的理解很明確,是一個弱中的“慢”。第一,宏觀經濟政策變動方向分析。第二,行業(yè)產業(yè)政策變動分析。
    不需要把經濟踩死,物價越上漲,而且從國際背景的因素講,大宗商品的上漲是一波行情,比方說農產品最近是翻著跟頭往上漲,那么利空因素是供給壓力,也就是說在沒有明確的下游需求新的增長點出現(xiàn)之前,通漲因素的推動會導致鋼材價格逐步抬升,這個過程肯定有振蕩,也正因為這樣,價格是堅挺的狀態(tài)。但是現(xiàn)在做生意誰也不能給你百分之百的把握做成。從市場上反應的因素,價格有沒有可能調,如果這波行情有一個下探的調整,后期的牛市一定會來的。如果不調,漲了不會那么結實。我說為什么是慢牛呢?首先國家不允許,鋼材大漲大跌的情況是不希望看到的,通過價格杠桿,通過節(jié)能減排的措施,限制價格上漲的空間。
    為什么是弱勢中的慢,大家沒有看到這個市場的行情,有一點我認為可能會有調整,這個調整的時間不會很長,不會像大家想的一跌到底,為什么?政府調控鋼鐵企業(yè),不希望你過快的漲,當然有一個探底,這個行情會走得更結實。另外時間也比較緊,我把大的觀點講一下,就是“弱中慢牛”,在于以后逐步抬高。
    我今年7、8月份說,至少在期貨市場會逐步抬高行情,因為有資金在推動,往上漲是需求拉動的,是由于通脹的成本,所以大家看到這個行情會奇怪,漲不上去,跌不下來,基礎原材料在漲。
    好,我現(xiàn)在就講這么多,謝謝各位!
   


 

文章編輯:【蘭格鋼鐵網】www.shushitongpu.cn
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