從加息以來(lái)，一直有朋友問(wèn)我對(duì)后市的態(tài)度。我真的無(wú)法回答，我只能強(qiáng)調(diào)，多看少動(dòng)。原因很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在是新牛市的前期，清倉(cāng)肯定不是一個(gè)很好的選擇，而在目前政策環(huán)境和市況的情況下，加倉(cāng)有風(fēng)險(xiǎn)很大。

    事實(shí)證明，我的判斷沒(méi)有。至少到今天還沒(méi)有錯(cuò)。大盤(pán)一直維持著震蕩的格局。

    對(duì)于這種震蕩市，有很多牛人進(jìn)行了分析：比如加息的影響，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策、美元反彈以及技術(shù)層面的分析。

    但筆者認(rèn)為，有一個(gè)事實(shí)是被大家都忽視的，那就是中國(guó)對(duì)熱錢(qián)的彈壓。其實(shí)中國(guó)央行此前一直沒(méi)有對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整的一只重要原因就是熱錢(qián)的口子還沒(méi)有堵上。一旦加息，套利資本一定會(huì)選擇中國(guó)作為其套利地。我這里不說(shuō)熱錢(qián)，因?yàn)橐呀?jīng)有社科院的老師講過(guò)，加息不會(huì)吸引熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)，相反可能會(huì)擠出熱錢(qián)。這方面這位老師一定比我專(zhuān)業(yè)，所以我將熱錢(qián)換成是套利資本。不過(guò)是否真的像這位老師所說(shuō)還要看后面幾個(gè)月的貨幣供應(yīng)量、外匯局公布的國(guó)際收支平衡表中的誤差與遺漏一項(xiàng)以及物價(jià)的變化。

    而今天外管局高調(diào)公布此前對(duì)熱錢(qián)專(zhuān)項(xiàng)治理成果。從今年2月至今，外管局共查出了73億美元的熱錢(qián)。盡管數(shù)字應(yīng)該與實(shí)際熱錢(qián)量有很大的區(qū)別（抱歉，我也不知道具體的數(shù)量，相信這個(gè)數(shù)字一定不會(huì)有人知道，否則就不是熱錢(qián)了），但從此我們可以感覺(jué)出，中國(guó)對(duì)于熱錢(qián)的嚴(yán)正態(tài)度。

    但同時(shí)我們也應(yīng)該意識(shí)到，這種表態(tài)其實(shí)也是中國(guó)政府對(duì)熱錢(qián)的一種威懾。有理由相信，在中國(guó)加息之后，外管局一定加強(qiáng)了對(duì)熱錢(qián)的監(jiān)管，而這一時(shí)期中國(guó)股市正在調(diào)整。

    但據(jù)筆者觀察，對(duì)于熱錢(qián)來(lái)說(shuō)，一切的堤壩都是籬笆墻，他們總會(huì)找到新的路徑。即便像巴西那樣對(duì)國(guó)際流動(dòng)資本征稅也不能杜絕熱錢(qián)的進(jìn)入。因此，筆者認(rèn)為，在熱錢(qián)找到新的方法后，中國(guó)股市將找到新的彈藥。屆時(shí)股市將一定再次上攻。

（來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng)博客 作者：鈕鍵軍）

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