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濰柴控股集團(tuán)近期可謂“雙喜臨門”：旗下濰柴動力以每股收益3.88元成為中報收益冠軍的同時，濰柴重機亦遞交了一份令投資者滿意的答卷：營業(yè)收入同比增長24.92%，凈利潤同比增長27.05%。然而，為濰柴重機良好業(yè)績錦上添花的，還有在8月25號國務(wù)院常務(wù)會議上，研究部署了推進(jìn)長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作，這也將會帶來的長期影響。
濰柴重機發(fā)展前景被看好
作為以生產(chǎn)內(nèi)河、江海航運船用柴油機的上市公司，濰柴重機被稱為“中國中速柴油機龍頭”企業(yè)。自2009年來，受益于政策扶持、投資拉動以及鋼價下跌帶來的成本減少，濰柴重機當(dāng)年營業(yè)收入同比增長97.87%，凈利潤同比增長158.48%。根據(jù)招商證券的一份報告顯示，2009年濰柴重機營業(yè)收入的大幅增長主要是由于大型發(fā)動機的需求增加而致。半年報中，濰柴重機得以將主營業(yè)務(wù)和凈利潤的增長勢頭繼續(xù)，但是在下半年甚至更長的時期里，是否也能保持良好的增長速度呢？
招商證券的劉榮指出鋼價和政府相關(guān)政策將成為影響濰柴重機未來發(fā)展的兩大主要因素。8月25日，國務(wù)院常務(wù)會議提出力爭用10年左右時間，建成暢通、高效、平安、綠色的現(xiàn)代化內(nèi)河水運體系。有媒體報道10年內(nèi)，中央與地方配套總共將達(dá)到1600億左右，用于推進(jìn)內(nèi)河水運發(fā)展。而有業(yè)內(nèi)人士指出，此次政府對高速水路的投資有望提到對高速公路、高鐵的投資這樣的高度，甚至?xí)唷磥韮?nèi)河航運行業(yè)集中度以及船型標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程都將進(jìn)一步加快。這一政策對濰柴重機的影響程度，劉榮稱之為：“比較大、比較長�！彪m然短期內(nèi)，鋼價的上漲使得公司產(chǎn)品價格有所回落，但是從長期來看，對大中型發(fā)動機旺盛的需求會給濰柴重機帶來利好的影響。
從濰柴重機證券部人員那里得到了同樣的肯定：“……具體的規(guī)劃內(nèi)容我這邊也沒有見到。但是如果說將來的規(guī)劃，國家對整個行業(yè)加大投資的話，對我們來說肯定是利好的。因為我們現(xiàn)有的產(chǎn)品主要是應(yīng)用在內(nèi)河的領(lǐng)域�！币环矫妫瑖覍⒃谕苿雍竭\公司船型標(biāo)準(zhǔn)化過程中給予補貼，這會刺激對船用發(fā)動機的需求；另一方面，對運力差、船型舊以及安全系數(shù)低船舶的淘汰也會增加市場需求，從而有利于濰柴重機未來的發(fā)展。
為了滿足未來對大型發(fā)動機的需求，濰柴重機正在加緊提升產(chǎn)能，基本上會側(cè)重大功率機型的生產(chǎn)以滿足市場需要，“在這方面做一個布局”。
報告期內(nèi)，濰柴重機增加7693.33萬元，用于大功率中速船用柴油機項目建設(shè)。而根據(jù)招商證券4月27日的一份研究報告可知：當(dāng)時工廠建設(shè)已經(jīng)基本完成，正在進(jìn)行設(shè)備的安裝和調(diào)試工作，并預(yù)計年內(nèi)正式投產(chǎn)。浙商證券4月10號的一份研究報告進(jìn)一步顯示，濰柴重機大功率中速機將于10月份投產(chǎn)，計劃產(chǎn)能為300臺，年增營業(yè)收入25.6億元，利潤總額為2.10億元，凈利潤1.57億元，“相當(dāng)于再造一個濰柴重機�！�
關(guān)聯(lián)交易金額巨大 每年超過20%速度增加
與上述重大利好消息相對的，是濰柴重機與濰柴動力的巨額關(guān)聯(lián)交易的問題：控股股東濰柴控股集團(tuán)有限公司持有濰柴重機30.59%的股份，同時持有濰柴動力14.92%的股份，因此與濰柴重機構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時，濰柴動力也從事船用發(fā)動機的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，包括WP12C系列、濰柴WD615系列船用柴油機。因此，從某種程度將，雙方也構(gòu)成同業(yè)競爭。
8月24日，濰柴重機公布日常關(guān)聯(lián)交易公告，披露其與濰柴動力簽署的《供貨框架第六補充協(xié)議》以及《采購及提供加工服務(wù)框架第一補充協(xié)議》，其中，濰柴動力將以市場價格向濰柴重機銷售柴油發(fā)動機，而濰柴重機則向濰柴動力銷售零部件等。預(yù)計2010、2011以及2012年每年涉及的金額總額為：9.25億元、11.6億元以及14.3億元，同比增長75.19%、25.40%以及23.28%。在定價基準(zhǔn)和定價依據(jù)上，濰柴重機標(biāo)明按照市場價格，依據(jù)公平/合理原則，以現(xiàn)金方式支付價款。
兩家公司之間的關(guān)聯(lián)交易無論是從數(shù)額還是增長幅度上都是驚人的，那么作為上市公司，濰柴重機或是濰柴動力是否會采取相應(yīng)的措施（比如以整合或是吸收合并的方式）來消除關(guān)聯(lián)交易？
濰柴重機證券部人員表示：“我沒有聽說這樣的一個計劃。”他表示，公司的關(guān)聯(lián)交易有一些是由于歷史原因形成的，還有一部分是由于業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。濰柴重機生產(chǎn)的發(fā)電機組和柴油機可以向任何一家公司提供，也包括濰柴動力�！斑@樣的關(guān)聯(lián)交易是一種完全市場化的操作�！�
不過，涉及到關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭的問題，是否雙方公司之間一定能保證價值的公允性以及決策的嚴(yán)格和透明性，尚無法確定。
（證券日報） |
