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國際金融危機背景下的中國宏觀經(jīng)濟走勢與宏觀調(diào)控政策
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－－著名經(jīng)濟學家、北京大學經(jīng)濟學院院長 劉偉
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2010-3-26 12:08:13
蘭格鋼鐵 |
一、中國經(jīng)濟增長速度減慢及其帶來的問題
當前中國經(jīng)濟失衡和宏觀經(jīng)濟調(diào)控的特殊性有四點：
第一，從2008年下半年開始中國經(jīng)濟經(jīng)濟增長速度持續(xù)下降，具有比較明顯的外部輸入性，這有別于發(fā)達國家，特別是美國。美國從2007年6月份發(fā)生金融危機導致實體經(jīng)濟出現(xiàn)問題，帶有強烈的原發(fā)性質。而我國經(jīng)濟增長下滑從2008年下半年開始明顯帶有外部輸入性，經(jīng)濟對外越來越開放，2007年外貿(mào)依存度將近65%，2008年，外貿(mào)依存度將近60%，去年GDP總量是30萬億人民幣，60%折合成人民幣是18萬億，2008年，中國進口和出口產(chǎn)品價值總量已經(jīng)達到了18萬億人民幣，相當于GDP比重的60%。這個過程中中國歷來是順差大，所以出口對中國經(jīng)濟拉動作用非常明顯。
我們做過分析，2003年-2007年高速增長的時候，中國平均每年GDP增長率是10.6%，其中2%-3%、個別年份3%以上是由于出口需求貢獻的，在中國現(xiàn)有制度框架沒有太大變化情況下，出口需求每增長10%，大體上拉動經(jīng)濟增長1個百分點。2003-2007年，中國每年出口增長都在20%以上，個別年份達到30%以上。所以在2003-2007年平均每年10.6%的增長當中有3個百分點是由出口市場拉動的。今年1-9月份的數(shù)據(jù)顯示，今年出口增長是負20.5%，對國內(nèi)經(jīng)濟增長率帶來的影響是負2%。
由于國際市場的變化對中國經(jīng)濟增長率帶來的凈損失或者凈影響是多少百分點呢？差不多是5個百分點，影響程度是相當大的，所以中國這次出現(xiàn)經(jīng)濟增長速度持續(xù)下降，從2008年第一季度經(jīng)濟增長10.6%，第二季度10.1%，第三季度9%，第四季度6.8%。
中國經(jīng)濟增長持續(xù)下降最主要的原因是對外依賴性太強，受世界經(jīng)濟衰退的影響很大，這和美國發(fā)達國家不同，美國發(fā)生經(jīng)濟危機之后向實體經(jīng)濟傳遞，2008年美國實體經(jīng)濟是14萬億美元，占世界GDP的比重是25%，總量大體上相當于世界總量的四分之一，今年預計全球經(jīng)濟增長很可能是負增長。
這里提示我們要注意兩點：一點是不能把全球經(jīng)濟衰退的責任推給中國，中國經(jīng)濟增長速度放慢，是全球經(jīng)濟衰退的受害者，而不是制造者；第二點要注意的是危機對中國的影響的啟示，作為一個大國，中國下一步經(jīng)濟增長需要從政策戰(zhàn)略角度進行轉變，從過度的依賴出口、依賴外需調(diào)整成以內(nèi)需拉動作為中國經(jīng)濟增長的主要動力，甚至是基本動力。
從經(jīng)濟發(fā)展史來看，大國經(jīng)濟都是基本內(nèi)向型經(jīng)濟，即兩個80%，經(jīng)濟投入80%依靠國內(nèi)市場動員；產(chǎn)出80%依靠80%國內(nèi)市場銷售。國民經(jīng)濟的兩個80%立足于國內(nèi)市場，所以作為一個大國，中國經(jīng)濟發(fā)展應當向內(nèi)向型經(jīng)濟發(fā)展模式轉變。
二、中國經(jīng)濟的增長減慢的原因
中國經(jīng)濟出現(xiàn)增長速度放緩主要原因是內(nèi)需不足，與發(fā)達國家相比，存在需求失衡內(nèi)在結構不同的差別。美國等發(fā)達國家經(jīng)濟出現(xiàn)衰退主要是投資需求不足，擴大內(nèi)需的主要問題在于如何擴大投資，而我國經(jīng)濟增長衰退除了受國際因素影響外，主要是消費需求不足，擴大內(nèi)需的困難在于如何擴大消費。
美國等發(fā)達國家的投資是私人分散決策的市場過程，帶有非常大的不確定性，受政府經(jīng)濟政策和宏觀調(diào)控影響較小。而中國政府對整個經(jīng)濟的掌控能力非常強，在微觀經(jīng)濟結構中，國有企業(yè)占據(jù)主導地位。
中國主要問題在于消費需求不足，這和西方國家形成鮮明的對照。主要有四個因素：
第一，國民經(jīng)濟投資增長過快排斥了消費增長應有的空間。我們做過一項研究，中國固定資產(chǎn)投資需求如果增長速度超過24%，固定資產(chǎn)投資需求每增長1%，消費需求的增長速度就會減少1%。固定資產(chǎn)需求增長超過30%以上，投資每增加1%，消費需求就會出現(xiàn)絕對量的負增長。
第二，國民收入分配出現(xiàn)問題導致消費增長滯緩。國民收入分宏觀、微觀兩方面，宏觀上分政府、企業(yè)、居民三方面，歷年來增長最快的是財政收入，其增長速度是GDP的一倍，而居民收入比GDP低8%。1998年中國居民收入占國民收入比重是68%，2008年居民收入占國民收入比重59%，十年間居民收入下降了將近9個百分點。居民收入增長速度和國民收入不匹配，消費增長自然就慢。收入分配差距擴大不僅影響公平，同時影響效率，影響一個國家經(jīng)濟均衡有效的增長。
第三，中國作為發(fā)展中國家最大的特點就是城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟的差別。從收入水平看，農(nóng)民一年純收入是市民總收入的30%，就購買力而言，3.3個農(nóng)民相當于一個市民，一個13億人口的大國，經(jīng)濟增長、市場需求、消費購買動力長期依靠40%城市居民拉動，這是結構上的扭曲。所以，擴大內(nèi)需要擴大農(nóng)村的消費，而根本在于提高農(nóng)民的收入。
第四，增長動力不足，體制改革的不確定性和變化。體制改革核心環(huán)節(jié)已經(jīng)從國有企業(yè)改革為核心逐漸轉向政府改革，特別是跟政府公共體制相關聯(lián)的社會保障體制改革。公共保障體制改革具有極大的不確定性，一方面收入分配本來不合理，高收入的人不花錢；另一方面低收入需要花錢又不敢花錢，如果政策體制改革不力，內(nèi)需消費就刺激不起來。
中國消費既有投資和消費的結構失衡，也有經(jīng)濟發(fā)展城鄉(xiāng)差距，還有體制改革的不確定性，因此擴大內(nèi)需主要應當刺激消費，這是中國宏觀經(jīng)濟失衡的主要障礙。
三、我國宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整
第三點，與發(fā)達國家相比，中國同樣面臨經(jīng)濟增長速度放慢現(xiàn)狀，但是中國有一個問題，經(jīng)濟衰退在發(fā)達國家和在中國，在國民經(jīng)濟不同領域中傳遞方式是不一樣的，導致中國經(jīng)濟的失衡和發(fā)達國家經(jīng)濟失衡的特點不同。
美國經(jīng)濟衰退非常突出的特點是從金融向實體傳遞，首先是金融出了問題，金融部門自己的流動性有問題、支付能力有問題，這時候就要緊縮銀根回籠貨幣，這就影響了實體經(jīng)濟，使得實體經(jīng)濟的銀根和流動性嚴重不足。金融危機如果向實體經(jīng)濟傳遞，首先沖擊的是實體經(jīng)濟對銀行、對金融依賴度高的部門，像房地產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、重工、重化工、鋼鐵和石化、交通網(wǎng)絡等建設。
規(guī)模經(jīng)濟起點大的產(chǎn)業(yè)有兩個特點：一個特點是資本密集，實體經(jīng)濟受銀行沖擊，一旦破產(chǎn)馬上回過頭來形成大量新的銀行壞帳，導致銀行二次破產(chǎn)。今年美國銀行倒閉100多家，上上周倒閉9家，上周有7家，一大批實體經(jīng)濟倒閉以后聚集了大量銀行壞帳，加劇了新一撥金融危機。
在美國，危機從金融向實體傳遞過程中，宏觀經(jīng)濟失衡、特別是貨幣市場上供求關系的失衡，導致實體經(jīng)濟缺錢、銀行收緊銀根，現(xiàn)金流困難。無論是金融部門還是非金融部門普遍特點就是缺乏資金。而中國不同，中國經(jīng)濟衰退具有外匯輸入的特征，首先影響的是外貿(mào)加工制造業(yè)，這些企業(yè)出現(xiàn)問題形成銀行壞帳，然后再影響金融，危機是從實體經(jīng)濟向金融傳輸。
目前80%的央企主體資產(chǎn)已有上市通道，對銀行的依賴度不強，這就形成了一個有別于發(fā)達國家的現(xiàn)狀問題，大企業(yè)對銀行資金依賴不強，小企業(yè)需要銀行支持卻由于缺乏抵押而得不到支持。中國銀行受國際金融危機影響不大，小企業(yè)倒閉雖然形成不良資產(chǎn)，但是對銀行壓力不大，銀行本身給小企業(yè)的貸款不多，因此，中國銀行手里流動資金充裕。
與美國不同，中國實體經(jīng)濟出現(xiàn)危機不是因為缺乏資金，缺乏的是政策的傳導性。2010年宏觀經(jīng)濟擴張性保內(nèi)需、保增長政策不會有太大變化，積極財政政策、適度寬松的貨幣政策將會繼續(xù)實施。財政政策包括財政支出和財政收入，2008年財政赤字是9500億，GDP是30萬億，警戒線是3%。今年經(jīng)濟增長預計8.5%，財政赤字將達到1萬億，已經(jīng)達到警戒線最大限度。財政收入政策是減稅，增值稅轉型，從生產(chǎn)型轉為消費型，個人所得稅上調(diào)，企業(yè)所得稅從33%降到25%，農(nóng)業(yè)稅被取消，出口退稅采取新的出口退稅辦法。再進一步減稅就是營業(yè)稅，會減少地方政府的收入，實施的可能性不大。
適度寬松的貨幣政策2010年可能要適度回歸，今年1-10月份信貸增加了9萬多億，貨幣供給將近30%，過去只有10%。所以2010年能夠回歸到適度就不錯了。所以方向不變，力度能夠真正回歸到適度，財政保持力度不變就很不容易，為此付出的代價是承受通脹的壓力。由于中國危機傳遞的方式、失衡特點不同，這就要求政策不能和其他國家一樣，在總量政策和方向不變的情況下，要靜態(tài)的把擴張性刺激需求政策效果傳遞到實體經(jīng)濟當中。
四、中國宏觀經(jīng)濟的前景和趨勢
中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)持續(xù)衰退發(fā)生的階段不同。發(fā)達國家已經(jīng)進入后工業(yè)化的穩(wěn)定慢行時期，而中國處于城市化、工業(yè)化加速時期，按照經(jīng)驗，30-70%城市化是發(fā)展最快階段的標準，目前中國是工業(yè)化中后期，以中國的GDP水平還沒有完成工業(yè)化和城市化。按照“十七大”報告，2020年基本實現(xiàn)工業(yè)化，人均GDP比2000年翻兩番，2030年真正實現(xiàn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化。
屆時，人均GDP將比2000年增長10倍，達到新興工業(yè)化國家水平，那么，2020年以前中國經(jīng)濟保持高速增長完全有可能。歷史上，英國工業(yè)化加速階段到完成工業(yè)化需要的時間是70年，法國是67年，美國是49年，日本29年，韓國26年，新加坡23年，香港18年。中國的抗擊打能力要比其他國家強，不僅表現(xiàn)在發(fā)展速度上，還給中國制度創(chuàng)新、特別是企業(yè)的制度創(chuàng)新和技術創(chuàng)新提供了更大的空間和余地。
美國出現(xiàn)危機的原因主要表現(xiàn)在兩方面：一個是需求管理，一個是供給管理。
70年代以來，美國就采取低利率貨幣政策刺激經(jīng)濟，代價是以犧牲投資項目的質量，通過低利率的貨幣政策刺激投資需求。通過降低利率刺激房地產(chǎn)市場；不斷地降低投資項目標準門檻。長期利用質量下降換取投資數(shù)量從而形成了次貸，形成了泡沫。為什么一直到21世紀初都沒出問題，主要是供給方面沒發(fā)生變化。
冷戰(zhàn)時期美國投入了大量資金進行技術創(chuàng)新，90年代初，冷戰(zhàn)結束后大量軍用技術轉向民用，使得美國民用產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新率極大提高。那個時候美國為了刺激需求不斷地降低標準，爭取投資需求規(guī)模的擴大。但是，由于技改能力和創(chuàng)新能力較強，資本利用的質量都比較高，所以泡沫沒有表現(xiàn)出來。冷戰(zhàn)結束之后，美國開始大規(guī)模減低研發(fā)投入，創(chuàng)新能力有所下降，經(jīng)濟增長靠降低標準刺激起來的次貸問題開始暴露，形成金融危機。
金融危機一個主要的教訓是美國欲擺脫危機必須要進行新一輪大規(guī)模創(chuàng)新，但是，目前美國要進行大規(guī)模的創(chuàng)新比較困難。中國要擺脫危機，創(chuàng)新的空間比美國大，由于中國經(jīng)濟發(fā)展相對落后，所以后發(fā)優(yōu)勢比較明顯，學習、模仿和自主創(chuàng)新的空間較大。作為發(fā)展中國家，中國創(chuàng)新空間比發(fā)達國家有后發(fā)優(yōu)勢，而中國真正擺脫危機在于轉變發(fā)展方式，這是最基本出路。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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