一、十二月份國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)

2009年12月份，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)上半月震蕩走低，下半月觸底反彈，并一路走高。12月中旬，國(guó)內(nèi)304冷軋不銹鋼最低報(bào)至19000元，但12月下旬受LME鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈刺激，國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格一路走高，截止到12月底，全國(guó)均價(jià)304冷軋不銹鋼報(bào)至22000元，漲幅接近20%。

對(duì)于當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)的走勢(shì)，市場(chǎng)貿(mào)易商的觀點(diǎn)存在一定分歧，部分貿(mào)易商認(rèn)為不銹鋼市場(chǎng)基本面無(wú)法支撐不銹鋼價(jià)格的高位，后市存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；而另有部分貿(mào)易商對(duì)明年一季度的行情仍存在較好預(yù)期，開(kāi)始限量出貨“捂盤(pán)待漲”。以筆者的觀點(diǎn)來(lái)看，不銹鋼的反彈行情很可能會(huì)持續(xù)到1月上旬，之后會(huì)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

圖9-1 國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

304方面：

12月份，據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示：無(wú)錫市場(chǎng)太鋼304/2B/C平均價(jià)格為20650元，同比上升18.75%，環(huán)比上漲5.96%。304/No.1卷平均價(jià)格為18790元，同比上升17.62%，環(huán)比下跌4.97%。（詳見(jiàn)圖9-1）

316L、321方面：

12月份，無(wú)錫市場(chǎng)太鋼321熱軋平板均價(jià)較上月上漲6.59%，太鋼316L熱軋平板均價(jià)較上月上漲7.97%。321、316L太鋼熱軋平板價(jià)格持續(xù)上漲。近期321庫(kù)存有所減少，市場(chǎng)反映主要原因在于需求較好，另一方面，在304及316L的替代下，貿(mào)易商對(duì)321的進(jìn)貨量減少。

403方面：

12月份，佛山市場(chǎng)太鋼430/2B卷月平均價(jià)格為11539元，同比上漲16.4%，環(huán)比上漲1.9%。無(wú)錫市場(chǎng)太鋼430/2B卷月平均價(jià)格為11283元，同比上漲14.9%，環(huán)比上漲1.6%。12月中旬不銹鋼市場(chǎng)行情大幅上漲，430亦不得不順勢(shì)而為，超出許多商家的預(yù)料。

二、原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈

 1、倫鎳帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鎳價(jià)大幅上漲

截止到12月30日，倫敦LME鎳收盤(pán)18910美元，較上月上漲2635美元，漲幅16.2%，12月現(xiàn)貨結(jié)算平均價(jià)17133美元，庫(kù)存至153936噸，增加18456噸。12月倫鎳行情先抑后揚(yáng)，鎳價(jià)盤(pán)中最高上摸至19550美元，最低下探15720美元。12月份倫鎳行情受消息面和技術(shù)面支撐，上演一幕歲末翹尾行情。月初，因迪拜重組債務(wù)行動(dòng)打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意愿，損及市場(chǎng)人氣拖累倫鎳大幅下跌。月中，受阿布扎比同意向迪拜世界提供100億美元金融援助消息；同時(shí)，美國(guó)11月房屋開(kāi)工率增長(zhǎng)8.9%，高于市場(chǎng)預(yù)估；以及美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變消息提振，國(guó)際原油和黃金價(jià)格大幅反彈，帶動(dòng)倫敦金屬全線飄紅，倫鎳順勢(shì)收復(fù)17000美元整數(shù)關(guān)。月末，隨著一年一度西方圣誕節(jié)假日來(lái)臨，受俄羅斯將對(duì)非合金鎳出口征收5%關(guān)稅的傳言和智利銅礦勞資糾紛可能引發(fā)12月31日罷工影響，倫敦金屬大多延續(xù)前期漲勢(shì)，倫銅倫鎳?yán)^續(xù)大幅上漲，倫鎳重返前期19000美元高位。

12月倫交所各金屬品種在“高產(chǎn)量、高需求、高庫(kù)存”的背景下，出現(xiàn)輪番上漲行情，金屬價(jià)格看上去與基本面背道而馳，使得很多投資者都感到納悶。其實(shí)為對(duì)沖通脹以及疲弱美元帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)基金和投機(jī)資金大量流入商品市場(chǎng)足以抵消基本面利空。歷史上庫(kù)存增加的同時(shí)價(jià)格走高的現(xiàn)象其實(shí)并不罕見(jiàn)，因?yàn)槭袌?chǎng)應(yīng)該是充滿期待的，當(dāng)前的價(jià)格可以很好的反映未來(lái)3到6個(gè)月的供需變化而非現(xiàn)在。投機(jī)基金以及消費(fèi)商之所以選擇在年底前逢低買(mǎi)入，是因?yàn)轭A(yù)計(jì)2010年隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，金屬價(jià)格會(huì)有較好的漲勢(shì)。

12月，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳價(jià)跟隨倫鎳一起大幅上漲。受外盤(pán)倫鎳連續(xù)上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)成交價(jià)格持續(xù)上漲。12月金川集團(tuán)連續(xù)5次上調(diào)鎳出廠價(jià)，漲幅達(dá)15000元，貿(mào)易商接到的詢盤(pán)電話增多，但實(shí)際成交并不理想，說(shuō)明目前市場(chǎng)對(duì)后市鎳價(jià)的信心雖然有所恢復(fù)，但表現(xiàn)還比較謹(jǐn)慎，因此總體成交不是很活躍，一方面，鎳價(jià)上漲，下游買(mǎi)興受到抑制，另一方面，貿(mào)易商對(duì)后市鎳價(jià)看好，不愿太早出貨。

技術(shù)面上，目前倫敦LME鎳價(jià)運(yùn)行于短期5日均線附近，技術(shù)指標(biāo)MACD紅色能量柱收縮，表明雖然倫鎳行情處于技術(shù)性反彈階段，但反彈動(dòng)能已經(jīng)出現(xiàn)衰退。隨著鎳價(jià)再次回到前期19000美元附近高位，繼續(xù)上漲的壓力也會(huì)逐步顯現(xiàn)，高位震蕩不可避免。當(dāng)前倫鎳技術(shù)壓力位在19600美元。

圖9-2  LME價(jià)格與庫(kù)存走勢(shì)圖

2、不銹鋼廢料震蕩反彈

12月國(guó)內(nèi)不銹鋼廢料經(jīng)過(guò)整體弱勢(shì)震蕩調(diào)整之后，12月下旬開(kāi)始大幅反彈，其中304廢料主流報(bào)價(jià)為13000元（均價(jià)不含稅），最低報(bào)價(jià)為12500元（不含稅）水平，最高報(bào)13200元（不含稅）。低鎳和無(wú)鎳不銹鋼廢料報(bào)價(jià)也有所上調(diào)，目前國(guó)內(nèi)201廢料報(bào)價(jià)在5800元，430廢料價(jià)格報(bào)4700元，戴南地區(qū)316廢料市場(chǎng)參考價(jià)為17900-18900元，而廣東地區(qū)316廢料最低報(bào)價(jià)仍也報(bào)于18000元以上。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)共進(jìn)口不銹鋼廢料2.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.2%（上月進(jìn)口量為2.4萬(wàn)噸），同比上漲2.8%，1-11月，累計(jì)進(jìn)口量為35.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.5%（去年同期進(jìn)口量為28.6萬(wàn)噸）。

11月份我國(guó)不銹鋼廢料進(jìn)口量小幅下降，降幅減緩。究其原因，11月份國(guó)內(nèi)不銹鋼正材市場(chǎng)處于低谷階段，304冷軋卷一度報(bào)價(jià)低至18500元，市場(chǎng)信心受到打壓，鋼廠方面對(duì)廢料采購(gòu)放緩；同期國(guó)內(nèi)廢料價(jià)格與國(guó)外廢料價(jià)格總體持平，除去進(jìn)口稅率，海運(yùn)費(fèi)，通關(guān)一系列繁瑣手續(xù)與附加費(fèi)用后，國(guó)外廢料價(jià)格無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。國(guó)內(nèi)大小鋼廠對(duì)廢料實(shí)際需求疲軟，直接制約了廢料進(jìn)口量及其價(jià)格。

現(xiàn)在不管是正材市場(chǎng)，還是不銹鋼廢料，價(jià)格都已經(jīng)處于高位，雖然存在進(jìn)一步上沖可能，但回調(diào)壓力也同時(shí)驟增，不銹鋼304廢料在13500元左右面臨此番壓力，隨后總體走高，但回調(diào)波動(dòng)仍舊不可小覷，廢料行情遠(yuǎn)期較為樂(lè)觀。

三、未來(lái)市場(chǎng)庫(kù)存將穩(wěn)中小幅波動(dòng)

從市場(chǎng)貿(mào)易商的角度來(lái)分析，也具備支撐不銹鋼價(jià)格上漲的條件，雖然近期國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)一定幅度反彈，部分前期被套的貿(mào)易商已經(jīng)解套并開(kāi)始贏利，但仍有相當(dāng)一部分貿(mào)易商被套在22000元上方。另外，表面看當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)的庫(kù)存量仍位于歷史高位，但除去銀行質(zhì)押庫(kù)存、高位套牢庫(kù)存、電子盤(pán)套保庫(kù)存，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通庫(kù)存量并不是很大，在上漲市場(chǎng)中，部分貿(mào)易商很可能出現(xiàn)“捂盤(pán)惜售”的心理，甚至還會(huì)封盤(pán)以配合不銹鋼價(jià)格上漲。

另外，受鋼廠發(fā)貨周期限制，近期不銹鋼市場(chǎng)現(xiàn)貨補(bǔ)給略顯不足，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存有下滑跡象，庫(kù)存壓力也開(kāi)始逐漸緩解，部分規(guī)格材料甚至出現(xiàn)貨源短缺的跡象，而不銹鋼制品企業(yè)臨近年底也有補(bǔ)庫(kù)需求，都將對(duì)短期不銹鋼走勢(shì)形成利好作用。

截止12月31日，無(wú)錫總庫(kù)存18.37萬(wàn)噸，較11月底上升了0.22萬(wàn)噸，其中冷軋8.54萬(wàn)噸，熱軋9.84萬(wàn)噸。（詳見(jiàn)圖9-3）。

圖9-3 無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存統(tǒng)計(jì)圖

10月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格一直處于下跌趨勢(shì)，遵循“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的采購(gòu)原則，大部分不銹鋼制品企業(yè)10-11月份的不銹鋼采購(gòu)量均不大，大多以消耗自備庫(kù)存為主，但經(jīng)過(guò)10-11月份的消耗，下游制品企業(yè)的不銹鋼庫(kù)存已降低至較低水平，再加上近期不銹鋼價(jià)格開(kāi)始大幅上漲，很可能會(huì)刺激不銹鋼采購(gòu)商補(bǔ)庫(kù)，并拉動(dòng)不銹鋼價(jià)格走高。

四、進(jìn)出口逆差有所減小 出口量有望繼續(xù)增加

11月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口不銹鋼板卷66662噸，同比增長(zhǎng)74.17%，環(huán)比下降1.51%；1-11月總計(jì)進(jìn)口總量728298噸，同比小幅增長(zhǎng)了3.8%。國(guó)內(nèi)出口不銹鋼板卷49623噸，同比增長(zhǎng)176.14%，環(huán)比增長(zhǎng)6.29%；1-11月份該類商品共計(jì)出口302716噸，同比大幅下降43.84%。

就進(jìn)出口總量數(shù)據(jù)的對(duì)比來(lái)看，很明顯，11月當(dāng)月國(guó)內(nèi)不銹鋼板卷材“凈進(jìn)口”的局面仍然未能改變。除受海外需求變動(dòng)的影響外，國(guó)內(nèi)部分鋼廠仍然需要從國(guó)外買(mǎi)進(jìn)坯料或者熱軋材進(jìn)行進(jìn)一步的加工，加工后的部分材料仍然是在國(guó)內(nèi)進(jìn)行銷售的，因此這也在一定程度上加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)的過(guò)剩。目前來(lái)看，這樣的局面因有其特定的環(huán)境還會(huì)繼續(xù)存在。

另外，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依舊是各大鋼廠需要考慮的重點(diǎn)，隨著越來(lái)越多的鋼廠加入到板卷材的生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域中，鋼廠也應(yīng)該意識(shí)到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈將很可能導(dǎo)致自身產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率的下降，因此斷然不敢將大量的資源通過(guò)出口來(lái)消化，且目前出口不銹鋼板卷材在數(shù)量上仍然是鋼廠占的量最大，這部分企業(yè)目前在出口量上并沒(méi)有發(fā)生太大變化，因此出口總量的基數(shù)變化不大，不過(guò)目前已經(jīng)有更多的具備實(shí)力的貿(mào)易商也開(kāi)始規(guī)劃外銷事宜，這對(duì)于消化過(guò)剩的資源也會(huì)有一定的幫助。

綜上所述，2010年1月上旬不銹鋼市場(chǎng)仍可謹(jǐn)慎看好，但隨著不銹鋼價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存的成本區(qū)，不銹鋼上行的壓力將逐步增大，而LME鎳價(jià)也運(yùn)行至19500美元附近的重壓力區(qū)，短線有回調(diào)要求，都將對(duì)不銹鋼市場(chǎng)行情形成壓制。而LME銅、道瓊斯指數(shù)、美原油等都在縮量上漲，上漲疲態(tài)已經(jīng)十分明顯，短期很可能會(huì)出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，一旦周邊市場(chǎng)帶動(dòng)LME鎳回調(diào)，不銹鋼市場(chǎng)行情或?qū)⒊霈F(xiàn)恐慌性下跌。