分析商品市場,一定要抓住市場大勢。所謂市場大勢,就是一段時期商品行情的趨勢走向,即決定性因素。沒有疑問,2009年的市場大勢就是金融危機,經濟衰退,是世界各國的“救市”措施。那么,2010年內的鋼材市場大勢是什么?應當是世界經濟復蘇和轉型。由于世界經濟失衡是引發(fā)此次金融危機的重要原因之一。因此金融危機過后,將會出現以中美經濟轉型為領導的世界經濟轉型,從而對全球鋼材市場運行格局產生重大影響。這個一段時期之內的市場趨勢,應當引起我們的高度關注。
一、世界經濟轉型的主要內容是什么?
所謂世界經濟轉型,就是要改變一段時期以來,美國主要依賴借債和印刷貨幣,無止境地消費全球商品,導致巨額貿易逆差和天文數字債務;而一些東亞國家,比如中國、日本、韓國等,則向美國市場提供各種商品,產生過量貿易順差和過量儲蓄的失衡局面。
所以,世界經濟發(fā)展轉型的主要內容就是:一方面美國增加儲蓄,擴大生產和積極出口,包括高新技術的出口,由過度消費和過量進口向適量生產和適量出口轉型,逐步實現進出口貿易的大體平衡,實現支出與收入的大體平衡;另一方面中國等東亞國家則減少儲蓄,提高消費比重,龐大的商品制造能力和資金儲備大規(guī)模地向國內需求傾斜,由世界工廠向世界最大消費市場轉變。換句話說,就是美國人必須“自己養(yǎng)活自己”,必須擴大高新技術和其他商品出口,不能夠依賴制造金融泡沫、印刷美元“斂財”,進行所謂“公開搶劫”。與此同時,中國和新興經濟體國家人民也要過更好的日子。所獲得的資源,所收益的資金,所生產的商品,絕大部分要用于國內需求,較快地使本國民眾的生活水平更上一個臺階。具體來說,就是要更大幅度地提高中國勞動力的工資水平,加大財政資金向教育、醫(yī)療、公用設施、環(huán)保等方面的傾斜,將消費基金比例逐步提高到GDP的50%以上,而不是很大的部分用于出口(包括為出口而進行產能投資)和購買美國國債。
這種經濟貿易指標的反向變化,應當是世界經濟發(fā)展恢復平衡的重要保證,也是中國經濟能夠持續(xù)健康發(fā)展的堅實基礎。
二、世界經濟轉型對全球鋼材市場運行格局的重大影響
以美國和中國為領頭羊的世界經濟轉型,是本世紀以來的一次全球性經濟領域的根本性變革,勢必會在全球范圍內,引發(fā)鋼鐵貿易、加工制造、原材料等多方面市場運行格局的重大趨勢性變化。初步分析,這些變化主要體現在以下幾個方面:
(一)中國長期成為全球最大的鋼鐵消費市場
隨著美、中經濟轉型的開始和逐步實現,中國國內需求潛力的極大釋放,中國將超越美國,成為繼初級產品和投資品之后的全球最大消費品市場服務性消費市場。這種將超越首先在為數不多的個別商品領域實現,然后逐步拓展到多數商品領域,包括汽車、住宅、運輸、旅游、金融、環(huán)保等許多方面。
在中國在成為世界最大消費品市場和服務性消費市場的同時,中國的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程方興未艾,依然持續(xù),兩種利多因素的疊加,將使得中國鋼鐵產品的需求持續(xù)旺盛,6億噸,甚至更多的粗鋼年消費量至少持續(xù)10年,或者是10年以上的時間。
(二)鋼鐵及原料行業(yè)增長更多地依賴中國國內需求
隨著中美兩國經濟的轉型, 中國逐步成為全球最大的消費市場,6億噸的粗鋼消費水平的長期保持,包括中國在內的世界鋼鐵及冶煉原料行業(yè)的增長,將更多地依賴中國國內需求。在此過程中,中國將成為全球最強大的經濟增長發(fā)動機之一,當然也是世界鋼鐵及冶煉原料行業(yè)增長的最強大發(fā)動機。“中國購買”,將逐步成為國際市場舉足輕重的影響因素。
(三)中國鋼鐵出口進入相對穩(wěn)定時期
此次金融危機,境外需求急劇萎縮,導致中國鋼鐵產品出口大幅滑坡。隨著世界經濟的觸底回升,商品需求的增加,中國鋼鐵產品出口將會逐步回升。近幾個月中國鋼材出口量連續(xù)環(huán)比增長的數據顯示,今年下半年鋼鐵產品的出口情況會顯著好于上半年,并且在今后若干月份內有可能出現同比增長局面。但是,這種出口速度的回升,只是一種恢復性增長。隨著美、中經濟為首的世界經濟的開始轉型,尤其是中國經濟增長更多地依賴國內市場,中國鋼鐵資源和產能優(yōu)先滿足國內需求,以及人民幣繼續(xù)升值的影響,中國鋼鐵產品出口規(guī)模將進入一個相對穩(wěn)定時期。既不會像世界金融危機時期那樣大幅跌落,也難以重現金融危機以前2007年近7000萬噸(含鋼坯)的規(guī)模水平。并且其直接出口量占同期國內產量的比重卻會顯著下降。如果2010年中國鋼材出口折合粗鋼在2500萬噸以內,如果2010年中國粗鋼產量約為6億噸,那么,2010年中國粗鋼出口占同期國內粗鋼產量的4%左右,比較2007年14%的比重將顯著降低10個百分點。
由此可見,沒有必要對中國鋼鐵巨大鋼鐵產能恐懼。國際市場應當擔心得是,由于中國經濟轉型,由此而引發(fā)國內需求的巨大釋放,很有可能今后中國沒有那么多的鋼鐵產品可供出口,甚至不排除有些年度再次成為鋼鐵產品凈進口國的可能性。
即便如此,由于前期基數較大,以及世界對于中國廉價鋼鐵產品的較高依賴性,一段時期之內,中國仍是全球最重要的鋼鐵產品出口國之一。
(四)國際市場鋼材及冶煉原料價格趨勢向上
受到美、中兩國為領導的世界經濟轉型影響,將使得國際市場鋼材及冶煉原料價格漲勢難抑,其“超級牛市還會持續(xù)下去。無論是鋼材,還是礦石、燃油、煤炭、物流等價格都將震蕩上行,達到或越過前期高點。貨緊價揚,將成為鋼材及冶煉原料市場的長期趨勢。當然,其中會伴隨著數次階段性行情調整。
世界經濟轉型所以能夠推動國際市場鋼材及冶煉原料價格趨勢向上: 除了前面所提到的中國、印度等新興經濟體國家經濟轉型,全體國民要“過更好的日子”,國內需求不斷增加,從而引發(fā)總體需求的膨脹之外,還有兩個因素:一是由于中國內需增加,以及調整經濟結構,節(jié)能減排的要求,相對低成本的中國鋼材出口量難以與國際市場需求同步增加,國際市場需求的滿足,只能更多地依賴更高生產成本的鋼材資源;二是為了支持美國經濟轉型,更多地增加出口,美國政府必須推動美元貶值,而且前期累積的巨額債務負擔也只能通過美元貶值來減輕。預計今后5年之內,美元指數有可能跌落到40以下水平。在今后一段時期內還必須以美元為計價單位的情況下,美元持續(xù)貶值的結果,當然會引發(fā)國際市場鋼材及冶煉原料價格的相應上漲。
(五)人民幣逐步成為國際貨幣
為了對沖美元長期大幅貶值風險,并由于等多方面因素影響,今后數年之內,人民幣將一直保持小幅自主升值趨勢,雖然每年升值幅度不大,但積少成多,3年之內人民兌換美元匯率有可能達到5比1水平,甚至更高。
面對國際市場大宗商品價格震蕩上行的市場大勢,人民幣的持續(xù)性小幅升值,單位貨幣購買能力的逐步提高,有利于降低中國大宗商品,包括鐵礦石、廢鋼、焦煤進口成本,降低海運費用;有利于擴大內需,提高中國人民的生活水平。在這個過程中,雖然鋼鐵和其它商品的出口增速會受到一些抑制,但這與中國經濟轉型,更多資源用于國內需求,由“世界工廠”向最大消費市場轉型是一致的。
與此同時,隨著世界經濟的轉型,中國綜合經濟實力增長,尤其是中國在許多消費品領域逐步取代美國成為全球最大銷售市場,成為與美國同樣重要的世界經濟增長發(fā)動機以后,并由于匯率制度改革的進一步完善,將使得人民幣幣值堅挺,逐步成為國際貨幣,被其他國家大量用于貿易結算、計價和儲備。
(六)中國最終獲取或分享相關商品定價權
以上五大趨勢性變化,很有可能在3—5年之內陸續(xù)見到。在這種情況,并由于中國國內鋼鐵、礦石、焦炭、燃油、物流等市場,包括期貨和大型現貨批發(fā)市場的相繼建立和逐步發(fā)育,以及進出口關稅管制的進一步松動,中國將最終獲取或者分享鋼鐵產品及冶煉材料的價格“定價權”,而不僅僅是所謂“話語權”。屆時,全世界都要“看中國臉色”。在這個過程中,中國首先是分享“定價權”,不能完全由他人說了算。 相關產品“定價權”的逐步分享并最終獲取之時,才是中國經濟強國、鋼鐵強固的確立之日。 |