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中國(guó)遠(yuǎn)洋未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)
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http://www.shushitongpu.cn 發(fā)表日期：2008-7-9 8:21:50
蘭格鋼鐵 |
中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司上半年業(yè)績(jī)同比將增長(zhǎng)90%以上。
中國(guó)遠(yuǎn)洋是全球規(guī)模最大和最具競(jìng)爭(zhēng)力的綜合類(lèi)航運(yùn)企業(yè)之一，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模均居于世界前列，其中干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)總運(yùn)力全球排名第一。
公司干散貨業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。截至2007年底，公司共經(jīng)營(yíng)干散貨船419艘，運(yùn)力規(guī)模達(dá)到3298萬(wàn)載重噸。按照現(xiàn)有訂單計(jì)算，2008年到2011年公司干散貨船隊(duì)運(yùn)力將以年均5%的增速增長(zhǎng)。
鐵礦石和煤炭運(yùn)輸是最主要的業(yè)務(wù)，兩者合計(jì)占公司干散貨總貨運(yùn)量的77.3%。目前，鐵礦石和煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的良好環(huán)境、“中國(guó)因素”支持、大客戶COA合同保障、運(yùn)輸距離拉長(zhǎng)等因素都將促進(jìn)公司干散貨業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。而2008年6月成立的散貨經(jīng)營(yíng)總部將有利于公司統(tǒng)籌資源，更好地適應(yīng)市場(chǎng)和客戶需求，發(fā)揮好散貨業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。
在鐵礦石、煤炭運(yùn)輸需求的帶動(dòng)下，運(yùn)距拉長(zhǎng)、港口塞港等因素的作用下，2008年BDI指數(shù)均值將超過(guò)2007年。公司正在采用靈活的經(jīng)營(yíng)方式來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)指數(shù)走低的風(fēng)險(xiǎn)。
公司目前采用COA合同、現(xiàn)貨運(yùn)輸、期租等手段來(lái)綜合安排運(yùn)輸方式，2007年四季度公司將2008年54%的營(yíng)運(yùn)天收入通過(guò)期租方式鎖定在高位，各船型鎖定的平均期租水平平均漲幅約1/3，成功地鎖定了利潤(rùn)并規(guī)避了市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于公司追求短期最大收益和長(zhǎng)期穩(wěn)定收益相結(jié)合的良好經(jīng)營(yíng)方式、市場(chǎng)的良好判斷力以及在行業(yè)中的話語(yǔ)權(quán)，公司駕馭市場(chǎng)波動(dòng)的能力遠(yuǎn)強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
資產(chǎn)注入長(zhǎng)期可期。中遠(yuǎn)集團(tuán)將公司定位于“上市旗艦、資本平臺(tái)”，在2007年6月上市后不久，就將全球規(guī)模最大的干散貨船隊(duì)注入上市公司。未來(lái)，為了打造全球規(guī)模最大和最具競(jìng)爭(zhēng)力的綜合航運(yùn)物流企業(yè)，集團(tuán)公司仍有繼續(xù)注入資產(chǎn)的預(yù)期。目前來(lái)看，油運(yùn)資產(chǎn)和造船修船資產(chǎn)可能會(huì)在適合的時(shí)候注入公司，屆時(shí)公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)貫穿整個(gè)航運(yùn)價(jià)值鏈、提供綜合航運(yùn)物流服務(wù)的目標(biāo)。
在不考慮資產(chǎn)注入的情況下，預(yù)計(jì)公司2008年和2009年每股收益分別為2.5元和2.65元，按照6月24日收盤(pán)價(jià)19.15元計(jì)算，動(dòng)態(tài)市盈率分別為7.66倍和7.23倍，在整個(gè)航運(yùn)板塊中估值最低。
公司將面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)影響公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；如何協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)板塊考驗(yàn)公司管理能力；人民幣升值對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響；燃油成本是成本控制的重中之重；6月26日5.35億股限售股解禁可能對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)有沖擊。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.shushitongpu.cn |
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